|
|
ניהול תיקים
|
מנהל תיקי השקעות הינו מומחה בניהול תיק ניירות ערך עבור לקוחות פרטיים וחברות. מנהל תיק יכול לייעץ בבחירת חלופות השקעה שונות מתוך הבנה של תנאי שוק ההון והמרכיבים המשפיעים עליו. יתרה מזאת, מנהל תיקים יכול לבנות תיק השקעות על פי צרכיו האישיים של הלקוח בהיבט של תשואה, סיכון, טווח זמן, מיסוי וכו'. חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות ובניהול תיקי השקעות (1995), מגדיר את ענף ניהול ההשקעות. כל מי שעוסק בניהול השקעות, חייב להיות בעל רשיון ולמלא אחר כל התנאים הנדרשים. החוק מחייב את בעל הרשיון: לפעול לטובת לקוחותיו באמונה ושקידה ("חובת האמון"), לגלות גילוי נאות על הייעוץ או עסקאות, להימנע מביצוע כל פעולה שיש בה ניגוד עניינים זולת אם הסכים הלקוח לכך מראש בכתב, לתת עדיפות לנכסים פיננסיים של לקוחותיו על פני אלה שלו (או של תאגיד בו הוא קשור, עובד או שותף) ולהתאים את שירותיו לצורכי הלקוח. החוק מבדיל גם בין "יועץ השקעות" ל"מנהל השקעות" וקובע את התנאים לקבלת הרשיון לכל אחד מהם.
|
|
|
|
שאלות חשובות למנהל התיקים שלכם
|
משקיעים מעוניינים להנות מניהול השקעות מקצועי ומיחס אישי בכל הקשור להשקעותיהם. לשם כך הם יוצרים קשר עם מנהל תיקי השקעות - חברה בעלת רישיון לניהול השקעות אשר מנהליה הם בעלי רישיון מקצועי. איך בוחרים מנהל השקעות איכותי בענף שבו יש כל כך הרבה חברות שכולן טוענות לניסיון עשיר ולביצועים משופרים? להלן ארבע שאלות חובה שעליך להציג למנהל ההשקעות הפוטנציאלי לפני שתחליט האם הוא האיש הנכון לשחק בכסף שלך: 1. מי יטפל בכסף שלי? חברות לניהול השקעות מציגות את ניסיונן העשיר בשוק ההון. אלא שבמקרים רבים בכסף מטפל בפועל עובד שהחל לעבוד בחברה זמן קצר קודם לכן, ושניסיונו בניהול השקעות לא מתקרב לעשירית מניסיונה של החברה עצמה. חברות בעלות ותק של 10 שנים מעסיקות מנהלי השקעות בעלי ניסיון של שנה ולהיפך. לכן, עליך לוודא כי המנהל שייגע בכסף יהיה בעל ניסיון עשיר בעצמו - אסור להתרשם רק מניסיונה המצטבר של החברה. ללא מעט מנהלי השקעות יש ניסיון מועט בניהול השקעות שמסתכם בשנים בודדות, אבל העובדה הזו לא מפריעה להם להציג את ניסיונה של החברה כניסיונם הפרטי. 2. האם אתה יודע גם למכור מניות ולא רק להחזיק בהם? ממחקרים רבים שנעשו בארה"ב אנו למדים כי רוב מנהלי השקעות לא מצליחים לאורך זמן להניב תשואות עודפות על מדדי המניות השונים. מדוע הם נכשלים? המחקרים הראו כי עיקר התשואה בתיק ההשקעות נובעת מניהול דינמי של הקצאת הנכסים באפיקים השונים (Asset Allocation), ורק שיעור שולי ממנה נובע מבחירה ספציפית של מניה מוצלחת. מכאן אנו לומדים כי המפתח להצלחה טמון בניהול דינאמי של מדדי מניות, מטבעות וסחורות - בניגוד לתפיסה הרווחת שלפיה בחירת המניות (Stock Picking) על ידי הערכת שוויין היא המפתח להצלחה. או במילים אחרות, "כשיורד גשם כל מי שעומד ברחוב ללא מטריה נרטב ללא קשר למיקומו". לכן, כדאי לשאול את מנהל ההשקעות הפוטנציאלי שאלה פשוטה: האם ימכור את הרכיב המנייתי בתיק ההשקעות בתקופות שבהן הוא יחשוב שכיוונו של שוק המניות לירידה. רובם לא ממש יודעים לעשות זאת. במקרה כזה תשאל את עצמך ואותם מדוע לשלם כסף על ניהול? ניתן לרכוש תעודות סל על מדדי מניות ו"לישון עליהן" בעלות זולה משמעותית. עם זאת, עליך לדעת כי רכישת תעודות הסל כמובן לא מעניקה הגנה מהפסדים ניכרים. הסיבה העיקרית לכך היא העובדה שחשוב יותר לדעת מתי לקנות ומתי למכור מאשר מה לקנות ולמכור. חפש לך מנהל השקעות המתחייב לנהל בדינאמיות מוחלטת ובשיטתיות את החשיפה לשוקי המניות, ובכך תבטיח לעצמך את האפשרות להניב תשואה עודפת על מדדי השוק. 3. האם אתה חי גם מעמלות קניה ומכירה? מנהלי השקעות מתפרנסים מדמי ניהול תיק השקעות בשיעור ממוצע של 1.2% לשנה, ולחלקם יש מקורות הכנסה נוספים. מנהלים אלו מקבלים מהבנק שבו מנוהל תיק השקעותיך החזר בגין עמלות הפעילות בניירות ערך ודמי ניהול פיקדון ניירות הערך. וכאן יש פירצה שקוראת לגנב. כאשר מנהל ההשקעות חי גם מעמלות הקנייה והמכירה של ניירות הערך שלך הוא עלול לבצע פעולות סרק בתיק השקעותיך שכל מטרתן היא הגדלת רווחיותו. עליך לוודא כי המנהל לא נהנה מהחזרי עמלות. כך תבטיח לעצמך שקט נפשי ותמנע הפתעות. בהקשר זה יש להיזהר שלא להתפתות למנהלי השקעות הגובים דמי ניהול נמוכים במיוחד. מנהלים אלו עלולים לפצות את עצמם ממקורות אחרים. 4. האם אתה רוכש קרנות נאמנות שבניהולך לתיקי ההשקעות? מנהלי השקעות רבים מנהלים גם קרנות נאמנות במקביל לניהול תיקי לקוחות. שאל את מנהל ההשקעות האם הוא מתכוון לרכוש לך קרנות שבניהולו לתיק ההשקעות? רכישה זו כשלעצמה אינה פסולה ולעיתים מקילה על פעילותו של מנהל ההשקעות - אך אליה וקוץ בה. דמי הניהול הממוצעים שגובה מנהל ההשקעות בקרנות הנאמנות גבוהים משמעותית מדמי הניהול של תיק ההשקעות. עובדה זו גורמת לכך שבפועל תשלם על ניהול תיק השקעותיך יותר ממה שחשבת וממה שסיכמת עם מנהל ההשקעות. כמובן שאינן רואה את דמי הניהול הנגבים בקרן הנאמנות, דמי ניהול אלה נגבים בתוך הקרן ולא מופיעים בחשבונך. ברוב המקרים, מנהל התיקים לא יטרח לספר על כך, לעומת זאת הוא יספר לך על דמי הניהול "הנמוכים" שהוא יגבה ממך בתיק ההשקעות.
הכתבה נכתבה ע"י יאיר אלק, מבעלי אקסיומה ניהול השקעות.
הדפס
|
|
|
|
|