|
|
|
|
תעודות מורכבות
|
תעודות מורכבות הן השלב הבא בהתפתחות המהירה של שוק תעודות הסל (שוק מוצרי המדדים) בישראל.
הכללים מאפשרים להנפיק 3 סוגים של תעודות:
• תעודה העוקבת אחר מספר מדדים המשקל של כל מדד נקבע מראש בתשקיף ההנפקה ולא ניתן לסטות או לשנות את הרכב המשקלות שנקבעו. למשל, תעודה העוקבת אחר מדד ת"א- 100(25%) מדד האג"ח הלא צמודות (50%) ומדד האג"ח הצמוד (25%).
• תעודות העוקבות אחר נוסחאות המבוססות על מדד מסוים באירופה נסחרות תעודות רבות מסוג זה ובחלק מהשווקים הן נקראות בשם Accelerated Tracker. למשל, תעודה המקנה חשיפה כפולה למדד מניות (תעודה ממונפת).
דוגמא: המשקיע רוכש תעודה בסכום של 100 ש"ח. המנפיק רוכש את הנכסים העוקבים אחר המדד עליו מבוססת התעודה, אך בסכום כפול, כלומר, ב-200 ש"ח, לאחר שלקח הלוואה בסכום של 100 ש"ח.
בעת ההמרה המשקיע זכאי לקבל את תשואת המדד בתקופה X 2, בניכוי הריבית ששולמה ע"י המנפיק בגין ההלוואה.
כלומר, החשיפה למדד כפולה והסיכון גדול יותר בהשוואה לתעודת סל-רגילה – אם שוק המניות עולה המשקיע זוכה בתשואה כפולה, לעומת זאת, אם השוק יורד גם ההפסד כפול.
• תעודת סל העוקבת אחר מדדים מתחלפים בתשקיף ההנפקה יקבעו עד 10 מדדים אפשריים. מנפיק התעודה יוכל לשנות את המדד, אחריו עוקבת התעודה, עד 4 פעמים בשנה ובהתראה מראש של 7 ימים.
רשימת המדדים תקבע מראש בתשקיף ולא ניתן יהיה להוסיף מדדים אחרים.
בתקופת ההודעה מראש לא תגבה ע"י המנפיק עמלת המרה, כך שאם עקב החלפת המדד, מחזיק התעודה יבקש למוכרה, ניתן יהיה לעשות זאת בעלויות מזעריות.
הדפס
|
|
