עו"ד ספי זינגר, יו"ר רשות ניירות ערך, התריע בכנס שוק ההון לחיסכון ארוך טווח באילת על גידול משמעותי במקרי הונאות משקיעים, ורמז לגבי פרשת סלייס כשאמר: "בשנה האחרונה הגיעו לשולחננו חשדות להונאות משקיעים בהיקפים של מיליארדי שקל. בחלק מהמקרים נפגעו גם אנשים בעלי השכלה ואוריינות פיננסית גבוה".
ההונאה בחברת סלייס אכן היתה משהו יוצא דופן, אלא שצריך גם להתייחס לאירועים ’אפורים’ יותר בשוק המקומי שקשורים לחברות הקטנות.
כמו למשל, אופן ההצגה של הדברים שעשויה להטעות את המשקיעים התמימים. כך סיפקה השבוע חברת פורסייט ששוב הצליחה לשרבר את שמה של אנבידיה להודעות בורסה. המשקיעים ששרצו לרכוש את המניה רגע לאחר שהחברה דיווחה על "הטמעת" רכיב של אנבידיה בטכנולוגיה שלה, ספגו הפסד צורם לאחר שלא ממש נמצאה הצדקה לעלייה המהירה במניה.
הקורא התמים עשוי לחשוב שמדובר פה על שת"פ עם ענקית השבבים העולמית אלא שהמציאות רחוקה מזה. זה כמו שמשתמש של מחשב ביתי יודיע לעולם שהוא הוריד תוכנית אופיס. זה הכרחי לציבור המשקיעים? סביר שלא, אבל זה בא לידי ביטוי בהתנהגות המניה. איפה הרגולטור במקרים כמו אלו?
גם קנס לחברה לא יהיה פה, ולכן היא תוכל לעשות זאת שוב, ושוב, ו שוב, כל זאת על מנת לשמור על ערך של מעל דולר בנאסד"ק כדי לא להיזרק מהמסחר.
נראה שהמניות הדואליות באופן כללי זוכות לגמישות בדיווח מתוקף ההנחה שהרגולטור האמריקאי פוקח עין ונראה כי חבות הדיווח פה בישראל זה עניין גמיש. במקרה אחר, למשל, חברת אלארום שמתמודדת כיום עם תביעה שהוגשה נגדה, מככבת בצד השלילי עם ירידה דרמטית של 80% מהשיא. איך חברה שרק עברה לרווחיות ברבעון הראשון של 2024 הגיעה לשווי חברה של 800 מיליון שקל, ומאז הספיקה למחוק את רובו רק כי לא הצליחה להציג צמיחה עקבית? אולי הדברים יתבררו במסגרת התביעה שמתנהלת כעת כנגד החברה. זה מחזיר אותנו לימים בהם הזהרנו בפני ההשקעה בה - לכתבה המלאה.
וכמובן, איך אפשר לשכוח את הנפקות הספאק למיניהן בוול סטריט שכשלו במקרה הטוב, או נגמרו בבית משפט במקרה הרע של האב סקיוריטי שחשה שבוול סטריט יעריכו אותה יותר, אך בסופו של דבר המשקיעים זכו למפח נפש - לכתבה המלאה.
חברות קטנות, במיוחד אלו בשווי של סביב 200 מיליון שקל, פגיעות במיוחד למניפולציות. לעיתים קרובות, הן סובלות מממשל תאגידי לקוי, מה שמקל על ביצוען, אך בשל גודלן, הן עשויות להימנע מתשומת הלב הרגולטורית המוקפדת, מה שמאפשר לפעילויות בלתי חוקיות להימשך ללא הפרעה.