מידרוג מודיעה על דירוג Aaa באופק יציב לבנק הפועלים לגיוס של מיליארד שקל

מידרוג מודיעה על דירוג Aaa.il באופק יציב להרחבת אגרות חוב (סדרה 35) בהיקף של עד 1,000 מיליון ₪ ערך נקוב. אגרות החוב יונפקו על-ידי הפועלים הנפקות בע"מ, חברה בת בבעלות מלאה של בנק הפועלים בע”מ אשר הינה זרוע ההנפקות של הבנק.

בנוסף, מידרוג מודיעה על דירוג Aa3.il(hyb) באופק יציב לכתבי התחייבות נדחים עם מנגנון חוזי לספיגת הפסדים (סדרה יט) שתנפיק הפועלים הנפקות בהיקף של עד 1,000 מיליון ₪ ערך נקוב.

התנאים העיקריים של כתבי ההתחייבות הנדחים המדורגים: 1. עומדים לפירעון בתשלום יחיד לאחר כ-10 שנים ועם אופציה של הבנק לפירעון מוקדם לאחר כ-5 שנים; 2. מהווים מכשיר מוכר על-ידי הפיקוח על הבנקים כהון רובד 2 לצורך הכללתם בהון הפיקוחי של הבנק; 3. נחותים לכל יתר ההתחייבויות שאינן מסוגן; 4. עומדים למחיקה מלאה או חלקית במקרה של ירידת יחס ההון העצמי רובד 1 מתחת ל- 5%, ולמחיקה מלאה במקרה שיחליט המפקח על הבנקים על התקיימותו של אירוע מכונן לאי קיימות.

במקרה של מחיקת קרן, קיימת אפשרות של ביטול מחיקת הקרן באופן חלקי או מלא, בהתאם לשיקול דעת הבנק, עד לתקופה של 7 שנים ממועד המחיקה, בין אם חלף מועד הפירעון הסופי של כתב ההתחייבות הנדחה ובין אם לאו.

בהתאם למתודולוגיה של מידרוג, דירוג כתבי התחייבויות נדחים של בנקים עם מנגנון לספיגת הפסדים (COCO) המוכרים לצורך באזל ,IIIמתבסס על הערכת האיתנות הפיננסית הפנימית (BCA) של הבנק, אשר הינה העוגן לדירוג יתר התחייבויות הבנק ומגלמת את יכולת הבנק לשרת את התחייבויותיו על בסיס עצמאי, כלומר לפני הנחת תמיכת מדינה. מתוך ה-BCA, אשר משקף את הסיכון לכשל של הבנק ולכן תופס בצורה טובה את הטריגר החוזי, אנו מבצעים התאמת דירוג לסיכון האשראי של מכשיר החוב לפי מאפייניו הספציפיים ומיקומו על סולם שבין חוב להון - בהתחשב במידת הנדחות המבנית של המכשיר, מנגנוני ספיגת הפסדים בתנאי המכשיר ואי הודאות בנוגע לנקודת הפעלתם (בטריגר החוזי, או לפי שיקול דעת המפקח על הבנקים).

בהתאם למתודולוגיה, מידרוג אינה מניחה תמיכת מדינה בהתחייבויות נדחות בעלות מנגנון חוזי לספיגת הפסדים.

דירוג כתבי ההתחייבות הנדחים עם מנגנון ספיגת הפסדים של הבנק נמוך בנוטש אחד (1) מה-BCA של הבנק ונמוך בשלושה (3) נוטשים מדירוג הפיקדונות של הבנק ומגלם את הערכתנו למידת הסיכון הטמונה בתנאי המכשיר ובהתחשב ברמת ה-BCA. הורדת הנוטש מגלמת את הנדחות המבנית ביחס ליתר התחייבויות הבנק (למעט ההון העצמי ומכשירים ברובד 1) ומנגנון ספיגת ההפסדים החוזי. בהתחשב ברמת ה-BCA של הבנק, ברמת הלימות ההון הקיימת והצפויה להערכתנו תוך שמירת מרווח מספק מהחסם ההון הרגולטורי ובפרופיל הנזילות הבולט לטובה, אנו מעריכים, כי אי הוודאות לגבי הסבירות להגעה ל"נקודת אי הקיימות" הינה נמוכה ולפיכך לא גולמה בהורדת נוטש נוסף.