לאומי שוקי הון על פוקס: ”התמחור משקף משבר, התוצאות שיפור”

גיל דטנר, אנליסט תקשורת וקמעונאות בלאומי שוקי הון מפרסם התייחסות לדוחות פוקס לרבעון הראשון לשנת 2018. "פוקס פרסמה תוצאות חזקות לרבעון הראשון של השנה, ומעל צפי השוק. כמובן שעיתוי החג תרם משמעותית למספרים, ומקשה על ההשוואה. עם זאת, לא כל השיפור מוסבר על ידי עונתיות.

"מדובר ברבעון השני ברצף שהחברה מציגה תוצאות חזקות, שלא עולות בקנה אחד עם החשש שמגולם במחיר. הדבר משתקף בהתכווצות המכפילים, חרף ההתאוששות במניה. פוקס נסחרת במכפיל 8.7 על הרווח של 12 החודשים האחרונים, כאשר המכפיל הממוצע בחמש השנים האחרונות עומד על 13.6. זאת, למרות צפי לשיפור משמעותי בתוצאות של החברה בשנת 2018 בהשוואה ל- 2017.

"אופנה ואופנת הבית. המכירות במגזר עלו בשיעור של 19.6% ברבעון, לאור גידול של 5.3% בחנויות הזהות ו- 2.9% בשטחי המסחר. החברה מדווחת כי היא אינה גדלה במותגים הוותיקים, ולכן הגידול בחנויות נובע בעיקר מ- Mango , Urban Outfitters , ו- TCP . לאחרונה דווח כי פוקס מבקשת להחזיר את השליטה ב- AE , ייתכן בשל רצון להגדיל את המכירות של המותג מחוץ לישראל. יש לציין עוד כי הגידול המרשים במגזר, מעבר להשפעת החג, נבע מהפעילות הסיטונאית (גידול של כ- 47%) והבינלאומית (גידול של כ- 100%), שביחד היוו את מרבית הצמיחה במגזר.

"השורה התחתונה: למרות התאוששות המניה, השוק ממשיך לתמחר את פוקס בהתאם לסנטימנט השלילי שהתקיים בחודשים הראשונים של השנה, שנבע מנתונים חלשים וקריסתן של מספר רשתות מקומיות, ובראשם רשת הוניגמן. עם זאת, המספרים של פוקס לא משקפים משבר, אלא תוצאות חזקות ומגמת שיפור. גם כאשר אנו מהוונים את התזרים הצפוי בשיעור היוון של 10%, עם 0% צמיחה פרמננטית, אנו עדיין מקבלים אפסייד של כמעט 40%. משקל יתר".