מה הם הכלים שהסוחר-משקיע יכול להתייחס אליהם כאשר הוא מעוניין לקבל התראות ואזהרות? כאלו המתייחסות לשינוי קרוב אפשרי של מגמה קיימת. אגב, נזכיר ש-"המתודולוגיה הטכנית המגיבה" מנחה אותנו לא לנסות לנחש שינוי כזה אלא לפעול על פי מה שקורה בפועל בשוק.
למרות זאת, טבע האדם מכריע אותנו, ואנו מנסים, בכל זאת, לראות את הנולד בגורמי שוק מאירי עיניים. אחד מן הכלים האלו הוא ה"סנטימנט", הבנוי מאינסוף אלמנטים והמנסה להציג בפנינו את מידת הקיצוניות של האופטימיות, או הפסימיות, הקיימות כלפי נכסים פיננסיים, ובמיוחד כלפי הנגזרים עליהם. לפניכם שניים מן הכלים האלו והמתייחסים לשוק המניות האמריקאי כאשר הם נותנים לנו בדרך עקיפה (הראשון) ויותר ישירה (השני) הערכה עבור השכנוע העצמי של השחקנים הקובעים.
הנה הראשון: סקר אמון הצרכנים מטעם אוניברסיטת שיקגו:
מקור: zerohedge.com
ניתן לזהות את מידת הקורלציה הדי מדהימה הקיימת בין מה שקורה בפועל בשוק, ומה שמדד האמון הזה משקף. יש הטוענים שמדובר בקורלציה מזויפת. למה הכוונה? על מנת לחשב את מדד האמון משתמשים בנתוני שוק עצמם, וכך הקורלציה מחויבת המציאות מתמטית. לדעתי, יש משהו בכך אבל לא עד כדי ביטול המדד כמתריע, ומזהיר.
ברור שכל עלייה או ירידה קטנה אינן מהוות סיבה לדאגה כלשהי אבל הגעה לגבולות היסטוריים בהחלט יכולה להיות משמעותית, וזה מה שקורה בימים אלו. מדד האמון נדחף חזק יותר ויותר לתקרה של ה-100. גבולו העליון. שם, הוא היה בזמנים של שיאים גדולים בשוק, ושם הוא מהווה עבורנו אינדיקטור לא קטן של קיצוניות יתר של אופטימיות.
הנה הגרף השני: מדד ה-ויקס:
גרף שבועי - מדד VIX; מקור: StockCharts.com
האינדיקציה הזו הרבה יותר "מקצועית" מן הקודמת. לא מדובר במדד של צרכנים המגיעים מן הציבור הרחב אלא "סקר" של עשייה בפועל מן השחקנים בשוק הנגזרים המתוחכם. מדובר במדד המציג את סטיית התקן הממוצעת של האופציות על מדד המניות S&P500. מדד המניות הנסחר ביותר בעולם, אם ניקח את כל מה שקשור בו, וכל מה שלוקח אותו כנכס בסיס לנגזרים.
כלל אצבע פשוט: כאשר ה-ויקס נמצא מטה, סטיית התקן הזולה אומרת לנו שה"פחד" של כותבי האופציות נמצאת בתחתית הסקלה, דהיינו שקיימת שאננות גדולה, ואופטימיות יתרה. ככל שהגרף עולה הוא משקף פחד גדול יותר ויותר, וזאת עד רמת הפאנקיה הגדולה שראינו ב-אוגוסט 2015.
מן התמונה הכוללת, המגיעה מלפחות שני האינדיקטורים האלו, אנו מבינים שיש כאן אופוריה גדולה כלפי שוק המניות האמריקאי. מיד תאמרו שזו קיימת מאז 2009! אבל אזכיר שהיו באמצע נקודות שיא ושפל, וכרגע אין ספק שאנו נושקים לאזורי שיא נוסף בתחושת החיוב השלטת. האם המחיר לא אומר לנו זאת? בוודאי, אבל קיצוניות הדברים הגיעה לדרגות של אזהרה. לא משהו לביצוע למיידי אבל רקע מעניין למחשבה נוגה על המשך ללא הפרעות.
ניתן למצוא את משה שלום גם בפייסבוק
****
משה שלום מנתח שווקים פיננסיים, ולא יועץ השקעות מורשה. יובהר ויודגש כי כל האמור בכתבה, בניתוח שווקים זה, או בדוא"ל המוגש כאן, אינו מהווה ייעוץ השקעות, המלצה לפעולה מכל סוג שהוא, ואין בו שום אלמנט הלוקח בחשבון את הנתונים של הקורא, או המשתמש בחומר, ואינו מתחשב בצרכים הייחודיים לו. במידע, בניתוחים, בכל האמור כאן, או בחלקיו, אין, בכל אופן שהוא, חוות דעת, או העדפה, אשר אמורה להביא להשקעה כל שהיא במכשירים, כלים, ניירות ערך, או כל נכס פיננסי או אחר. יובהר ויודגש עוד, כי על הקורא, או המשתמש, לבדוק את המידע המתפרסם כאן, לאמת אותו, ולבחון את מידת התאמתו לצרכיו, להעדפות ההשקעה שלו. כמו כן, אין בחומר הכתוב, או המוצג, כדי להבטיח רווח, או תשואה, מכל סוג שהוא. יובהר, ויודגש עוד, כי במידע הנמסר כאן, עלולות ליפול טעויות, וכי אפשר שיחולו בו שינויים המתחוללים ללא אתראה מוקדמת. אפשר שגם יימצאו סטיות, בשיעור כזה או אחר, בין המתואר, או המצוין, בחומר הכתוב, לבין מצב הנכסים בפועל. יודגש ויובהר עוד, כי קבלת ההחלטה בדבר השקעה מכל סוג שהיא, במידה ונעשתה לאחר קריאת הכתוב בניתוחים המוצגים כאן, או על סמך נתוני שוק המוצגים בכתוב, היא על אחריותו של הקורא, או המשתמש, בלבד.