רונן מנחם, מנהל יחידת השקעות ואסטרטגיה, בנק מזרחי טפחות: בנק ישראל קושר בין מדיניות הריבית העתידית לבין המגבלות החדשות שהטיל על שוק הדיור והאשראי לרכישת דירות. זו תהייה המשוואה שתלווה אותנו בחודשים הבאים – הצלחה של הצעדים תמתן את העלאות הריבית ולהפך.
בנק ישראל הותיר את הריבית 2%, בהתאם לרוב ההערכות. בדבריו הדגיש שהריבית בשיעורה הנוכחי ממשיכה להיות מרחיבה.
יצוין, כי בהשוואה להודעה הקודמת, ההערכות בבנק ישראל לגבי קצב האינפלציה ב-12 החודשים הבאים לא השתנו (הן מסתכמות ב-2.5%) ואילו ההערכות לגבי הריבית בעוד שנה הוגבהו קלות (מ-2.7% ל-2.9%).
בנק ישראל הוסיף לדברי ההסבר בהודעה הקודמת משפט לפיו ציפיות האינפלציה תישארנה בתוך היעד בחודשים הקרובים, דבר שלהערכתנו מרמז על כך שקצב העלאת הריבית בחודשים הללו לפחות יהיה הדרגתי ואיטי.
את העלאות הריבית יחליפו, בתקופה זו, צעדים פרטניים בתחום הדיור.
את הצעדים הנוספים בתחום הגבלת האשראי לרכישת דירות - טיוטת הוראה להגדיל את הקצאת ההון בגין הלוואות לדיור בריבית משתנה שמינופן גבוה, טיוטה שתכליתה הפחתת הנטל על מכשיר הריבית – מסביר בנק ישראל במספר סיבות:
ראשית, השלכותיה של העלייה במחיר הדיור והתרחבות האשראי לרכישת דירות על יציבות המחירים - בנק ישראל שם דגש רב יותר על מחיר הדיור, בפרט שכר הדירה במדד, כגורם משמעותי (להערכתנו – בין היחידים) לכך שציפיות האינפלציה ל-12 החודשים הקרובים ממשיכות להיצמד לגבול העליון של היעד.
שנית, השלכותיהן על היציבות הפיננסית במשק – דגש חדש המופיע בהודעת הריבית הנוכחית.
שלישית, התאמת המדיניות להאטה מסוימת בפעילות הכלכלית במשק. בנק ישראל מציין ירידה בייצוא ואי ודאות לגבי המצב בחו"ל, בעוד בהודעה הקודמת נכתב שקצב ההתרחבות בפעילות נמשך בשיעורים גבוהים ברביע השלישי. נושא זה יוסיף להטריד את בנק ישראל בחודשים הבאים.
רביעית, המגמות בריביות העולמיות השתנו משהו. בהודעה הקודמת הושם דגש על כך שמספר בנקים מרכזיים במדינות דומות לישראל מעלות ריבית, אך הפעם הדבר לא הוזכר כלל ונכתב שהריביות במשקים המובילים לא תעלינה תקופה ארוכה.
לסיום, בנק ישראל קושר בין מדיניות הריבית העתידית לבין המגבלות החדשות שהטיל על שוק הדיור והאשראי לרכישת דירות. זו תהייה המשוואה שתלווה אותנו בחודשים הבאים – הצלחה של הצעדים תמתן את העלאות הריבית ולהפך.