שבוע המסחר החולף התאפיין ביציבות תוך כדי עליות שערים קלות בארץ ובעולם, אולם לקראת סוף השבוע נקטע רצף העליות המרשים עקב העלאת ריבית מפתיעה בהודו.
מבט קדימה:
ארה"ב: לאחר שבוע של עליות רצופות ברוב המדדים המובילים בארה"ב, ביום שישי האחרון ירדו המדדים המובילים. הירידות נבעו משני גורמים עיקריים. הגורם הראשון והמשמעותי ביותר הינו העלאת הריבית בהודו מרמה של 3.25% לרמה של 3.5%. העלאה זו בוצעה באופן חריג ולא במועד המיועד לכך ואילו החשש כרגע הוא מהידוק מוניטארי צפוי וכן מפני העלאת הריבית הבין בנקאית בארה"ב בטווח הקצר. הגורם השני הינו כוונת ממשלת יוון לבקש סיוע מקרן המטבע הבינלאומית עקב השתהות מדינות הגוש האירופי להגיש לה סיוע חירום. בשלב זה גובר החשש כי יוון תתקשה מאוד בהחזר חובותיה. להערכתנו, שני גורמים אלו צפויים לערער על היציבות שראינו עד כה בבורסות העולם ולגרור מימוש רווחים קל בשבועיים הקרובים.
ישראל: שלושת הגורמים (נתוני מאקרו, דוחות כלכלים וסיבות טכניות) שציינו בשבועות קודמים, המשיכו לתמוך בשוק המניות המקומי גם בשבוע שחלף. בזירת המאקרו, המדד המשולב לחודש פברואר עלה ב- 0.2% בפעם ה-12 ברציפות ומעיד על המשך ההתאוששות הכלכלית של המשק.
נזכיר כי לפני שבועיים פרסמה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה כי התוצר במשק המקומי צמח ב-0.7, נתון טוב משמעותית ביחס למדינות אחרות ובעוד צמיחה לנפש בישראל הינה מבין הגבוהות בעולם. בשבוע הקרוב, תתרחש פקיעת אופציות המעו"ף לחודש מארס. סביר להניח כי המדדים המובילים יושפעו מגורם זה וכן מגריעת מניית וריפון ממדד ת"א 75. צעד זה יחייב גופים כגון תעודות סל למכור את המניה משיקולים טכניים בלבד. נזכיר כי המניה שוקלת 9.5% מהמדד, דבר שעשוי להעיב על המדד עצמו. הגורמים הנ"ל, בשילוב החששות שהוזכרו לעיל עשויים להוביל לירידות שערים בשבוע הקרוב תוך כדי תנודתיות גבוהה.
לסיכום, האווירה החיובית בשוקי המניות בארץ ובעולם נקטעה לקראת סוף השבוע מהסיבות שפורטו לעיל. לדעתנו, רמת הסיכון בשוק גבוהה וכניסה ברמות אלו לשווקים הינה מסוכנת ואיננה מתאימה לכל לקוח. בנוסף, אנו סבורים כי בשלב זה מומלץ ללקוח שחשיפתו לאפיק המנייתי גבוהה לנצל את עליות השערים ולממש רווחים או מנגד לקנות הגנות דרך אופציות מכר עם עדיפות למרווחים יורדים לחודש אפריל.