בלאומי ממשיכים להיות שוורים לשוק בת”א

בנק לאומי מעריך כי הסנטימנט החיובי בשוק המקומי יימשך, זאת לנוכח השיפור בתמונה המאקרו-כלכלית והתשואות הנמוכות הצפויות באפיקים הסולידיים אשר תומכות בו (הן בשל שיעורי ההיוון הנמוכים והן בשל העלייה בתיאבון לסיכון). עם זאת, נדגיש כי ברמת המחירים הנוכחית בשוק המניות קיימת אפשרות ממשית למימוש. להלן סקירה שפרסמו הבוקר המסכמת את שבוע המסחר בבורסה בת"א:

שבוע המסחר בשוק המניות המקומי התאפיין במגמה מעורבת עם נטייה לעליות שערים קלות. העליות הביאו את מדד המעו"ף לגעת בשיא חדש של השנה האחרונה, בדומה למגמה מעבר לים. מניות הנדל"ן שמאז תחילת השנה הציגו ביצועי חסר בלטו בעליות שערים, על רקע אישור הסדר החוב עם אפריקה ישראל באסיפות מחזיקי המניות והאג"ח של החברה, ואילו במניות היתר, שזינקו מאז תחילת השנה בעשרות אחוזים, נרשמו מימושים.

מחזורי המסחר קטנו מעט והסתכמו בממוצע יומי בכ-1.7 מיליארד ₪, לעומת ממוצע של כ-1.9 מיליארד ₪ בשבועיים הקודמים ומאז תחילת השנה, וסטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף ירדו לרמה של כ-13%.

מניות הדשנים בלטו בעליות שערים, טבע מחזקת את מעמדה באירופה: במהלך השבוע בלטו מניות סקטור הדשנים בעליות שערים חדות יחסית על רקע העלאת תחזית ההכנסות והרווח של פוטאש בסוף השבוע שעבר ועל רקע הודעת החברה על סגירת חוזה ענק חדש עם הודו לאספקת מיליון טון אשלג במשך שנה במחיר של 370 דולר לטון. מחיר זה גבוה במעט מהמחיר הממוצע בו נסגרו חוזים בענף בחודשים האחרונים, ובא כהמשך לחוזה שנחתם בין BPC (תאגיד האשלג הרוסי) עם הודו במחיר דומה. היקף העסקה והמחיר בו נחתמה מצביעים על מגמת ההתאוששות בשוק האשלג העולמי אשר סימניה באו לאחרונה לידי ביטוי גם בהעלאת התחזית של פוטאש לשנה הקרובה.

טבע דיווחה בסוף השבוע על זכייתה במכרז על רכישת רציופארם הגרמנית. החברה צפויה להשלים את העסקה עד סוף השנה תמורת כ- 3.6 מיליארד אירו. על פי הערכות טבע, מהלך זה צפוי לחזק את מעמדה כחברה מובילה באירופה בכלל ובשוק הגרמני בפרט. נציין כי השוק הגנרי הגרמני נחשב כיום לשני בגודלו בעולם, והיקפו מוערך בכ- 8.8 מיליארד דולר. רציופארם הינה בעלת מעמד מוביל ב- 10 השווקים האירופאים הגדולים (כולל בריטניה, איטליה, ספרד, ועוד) ורכישתה עשויה לאפשר לטבע להכפיל גם את היקף המכירות בקנדה. בתגובה לפרסום החברה ביום חמישי זינקה מניית החברה לשיא חדש, בעיקר בשל כך שכיום מעמדה של טבע באירופה חלש יותר ממעמדה בארה"ב, והפוטנציאל לצמיחה בה משמעותי.

עונת הדוחות הכספיים נמשכת, בסך הכול התוצאות טובות: עונת פרסום הדוחות הכספיים נמשכת, ובסך הכול התוצאות טובות. כך, חברת הביטוח מגדל דיווחה השבוע על תשואות גבוהות ב-2009, שנבעו מהשפעת העליות בשוק ההון. הרווח הנקי השנתי הסתכם בכ-714.5 מיליון ₪, לעומת הפסד של כ-249 מיליון ₪ ב-2008 ורווח של כ-633 מיליון ₪ ב-2007 (שהייתה גם היא שנה טובה במיוחד). במקביל, החלה החברה לגבות את דמי הניהול בפוליסות המשתתפות ברווחים, ורשמה עלייה בערך הגלום של תיק הביטוח.

חברת הרבוע הכחול פרסמה גם היא תוצאות סבירות לרבעון הרביעי, בהם ניכרה התייצבות במכירות וברווחיות. כך, המכירות בחנויות הזהות רשמו צמיחה חיובית של 1.5% ושיעור הרווח התפעולי עמד על 3.4% מההכנסות. יצוין כי במונחים שנתיים התוצאות של הרבוע הכחול היו חלשות, כאשר למרות השקת "מגה בול" וירידה בשיעור הרווח התפעולי מכ-3.6% לכ-3.3%, הצטמצם נתח השוק שלה מכ-21.8% לכ-20.5%.

נמשכת העלייה בהיקף ההשקעות של זרים במניות בארץ: בזירת המאקרו, בנק ישראל פרסם השבוע נתונים אודות השקעות תושבי חוץ בישראל ותושבי ישראל בחו"ל בחודש ינואר 2010. מהנתונים עולה כי בחודש ינואר הגיע היקף השקעות נטו של תושבי חו"ל במניות ישראליות לכ-200 מיליון דולר, לעומת כ- 60 מיליון ₪ בחודש דצמבר 2009. עיקר ההשקעות התרכזו בענף התקשורת, הפיננסים והפרמצבטיקה. בשנת 2009 כולה הסתכמו ההשקעות של תושבי חוץ במניות ישראליות בבורסה בת"א בכ- 1.7 מיליארד דולר, זאת לעומת מימושים נטו בהיקף דומה בשנת 2008. בנוסף, מהדו"ח עולה כי בינואר 2010 הסתכמו ההשקעות נטו של תושבי ישראל במניות זרות הנסחרות בחו"ל בכ- 580 מיליון דולר, כש- 52% מהן נבעו מהשקעות של משקי בית. בסיכום שנתי נרשם ב-2009 גידול משמעותי בהיקף ההשקעות של המשקיעים המקומיים במניות זרות בחו"ל, בפרט אלו המוסדיים, והן הסתכמו בכ- 5.3 מיליארד דולר, לעומת כ- 2 מיליארד דולר ב- 2008. נציין כי רמת המחירים הנוכחית של שוק המניות המקומי תומכת בהמשך הסטת הכספים לחו"ל. כך, בעוד שמכפיל הרווח ההיסטורי של מדד המעו"ף עומד כיום על כ-24.8, המכפיל ההיסטורי של מדד s&p500 עומד על כ-18.6.