בבנק לאומי פרסמו את הסיקרה השבועית על שוק ההון. כלכלני לאומי מעריכים שהתשואות לאורך העקומים המרכזיים בחו"ל צפויות לעלות בהדרגה, בטווח הזמן הבינוני, וזאת כתלות בהמשך השיפור בכלכלה הגלובלית. לכן, מומלץ להימנע מאג"ח ממשלתיות של המדינות המפותחות המרכזיות (ארה"ב, גרמניה, יפן).
הרכיב המנייתי בתיק ההשקעות ממשיך להיות האפיק המועדף לנטילת סיכון. לאומי ממליצים על משקל יתר משמעותי למניות חו"ל, לנוכח חולשת הביקושים המקומיים בישראל. במניות חו"ל הם ממליצים על חשיפת יתר לשווקים מתעוררים וחשיפת חסר לארה"ב. למרות העלייה ברמת הסיכון, בלאומי נשארים בשלב זה בחשיפת יתר קלה לאירופה, תוך התמקדות במדדי גרמניה, אנגליה, ובסקטור הפיננסי.
במניות חו"ל, לאומי מעדיפים סקטורים שפגיעים פחות בסביבת ריביות עולה: טכנולוגיה, פיננסים, אנרגיה. מנגד, כדאי להימנע ממניות נדל"ן, וממניות בעלות תשואת דיווידנד גבוהה מאוד – שככלל חשופות יותר לעלייה בסביבת הריבית בארה"ב.
כלכלני לאומי ממליצים על החזקה מועטה של אג"ח קונצרני בחו"ל, תוך התרכזות בדירוגי ההשקעה הנמוכים, ומח"מ בינוני-קצר. למרות ירידות המחירים באג"ח High Yield במהלך חודש יולי, המרווחים באפיק זה עדיין נמוכים מדי ביחס לסיכון הגלום בו.
לאומי ממליצים על חשיפה גבוהה לאג"ח ממשלת ישראל תוך התמקדות במח"מ בינוני-קצר (עד 5 שנים). רמת מחירים גבוהה בחלק הארוך של העקומים, מגדילה את הסיכון בהחזקת פלח זה.
רמת המרווחים באפיק הקונצרני בישראל עדיין נמוכה. מומלצת חשיפה מצומצמת בלבד לאפיק, תוך התמקדות בסדרות של חברות תזרימיות בדירוגי השקעה בינוניים-גבוהים ומח"מ קצר.
בטווח הקצר, השפעת האירועים הבטחוניים על השוק המקומי הייתה מתונה. עם זאת, השילוב של פעילות כלכלית ממותנת (עוד לפני חודש יולי) וההשלכות האפשריות של המבצע על הכלכלה הישראלית, בעיקר במישור התקציבי, מגדילים את הסיכון בשוק המקומי. לפיכך, בלאומי נותרים בחשיפה נמוכה יחסית למניות ואג"ח בישראל.
בישראל, עונת פרסום הדו"חות הכספיים לרבעון השני של השנה עדיין בעיצומה. בין המפרסמות הבולטות השבוע ניתן למנות את בנק המזרחי ובנק הפועלים, אשר שניהם דיווחו על תוצאות טובות לרבעון. שני הבנקים הציגו צמיחה בתיק האשראי, ושיפור ביחסי הלימות ההון. מנגד, דו"חות חברות הסלולר, שאף הן פרסמו השבוע, הצביעו על חולשה בהכנסות משירותי סלולר, לצד צמיחה בהכנסות ממכירת ציוד קצה.
בתוך כך, מדד המעו"ף סיים את השבוע בעלייה של 0.2% ומדד ת"א 75 רשם עלייה מתונה של 0.1%. מדד הבנקים בלט לחיוב (1.7%) בהשפעת פרסום דו"חות הרבעון השני כאמור. אמנם, שוק המניות המקומי המשיך להיסחר ביציבות יחסית וסטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף ירדו ועומדות כיום על כ-8%-9% בלבד. יחד עם זאת, יש לזכור כי עונת הקיץ מתאפיינת בירידה במחזורי המסחר. אלו, עמדו השבוע בממוצע יומי על כ-490 מיליון ₪ בלבד, לעומת ממוצע של כ-830 מיליון ₪ ליום מאז תחילת השנה (הנתונים בנטרול תעודות סל ועסקאות מחוץ לבורסה).
באשר לשוק המניות, בארה"ב נרשמה מגמה חיובית ומדד S&P500 עלה בכ- 1.4%. המדד נמצא כעת מרחק של כ- 2% בלבד מרמת השיא בה עמד בסוף חודש יולי. המגמה החיובית נתמכה בפרסום נתון חלש למכירות הקמעונאיות בחודש יולי, לאחר רצף של אינדיקאטורים חיוביים שהתפרסמו לאחרונה במשק האמריקאי. כתוצאה, נחלשו במעט ההערכות להעלאה מוקדמת של הריבית בארה"ב.
מדד ה- Stoxx 600 האירופי הוסיף כ- 0.7% בסיכום שבועי. על אף שירידות שערים נרשמו מיד לאחר פרסום אמדן הצמיחה המאכזב, אלו נמחקו בהמשך והצבע הירוק שב למדדים. לא מן הנמנע כי המגמה החיובית באירופה נבעה מהצפי להתערבות משמעותית של ה- ECB.
השוק באוסטרליה נסחר במגמה חיובית על רקע הערכות בדבר הורדת ריבית אפשרית של הבנק המרכזי. זאת, בהמשך לפרסום נתונים שליליים משוק העבודה המקומי ולהורדת תחזית הצמיחה ע"י הבנק המרכזי.
לאור האמור, ועל אף המשך המתיחות הגיאופוליטית ברוסיה, מדד המניות העולמי רשם עלייה של כ- 1.5%.