סקירה חדשה שפרסמו אופנהיימר על אורבוטק הישראלית הנסחרת בנאסדק, כוללת העלאת מחיר יעד מ- 18$ ל- 21$ - כ-35% מעל מחירה הנוכחי של המניה.
"אנחנו מעלים את מחיר היעד למניית אורבוטק (ORBK) מ-18$ ל-21$ בעקבות הערכה כי ציבור המשקיעים מעריך בחסר את פוטנציאל צמיחת הרווחים מרכישת SPTS, שהושלמה ב-7 לאוגוסט", אומרים בבנק ההשקעות. להערכתם, "SPTS יכולה לתרום 18 סנט לרווח למנייה של אורבוטק בשנת 2014 ו-44 סנט לרווח למנייה בשנת 2015. מניית אורבוטק נסחרת כעת במכפיל רווח של 10 על תחזיות הקונצנזוס לשנת 2015, מעט מתחת לממוצע חמש השנים האחרונות.
"להערכתנו, תחזיות הקונצנזוס עדיין לא מתחשבות בכלל התרומה הצפויה של SPTS לרווחי אורבוטק. אנחנו צופים כי הרווח למנייה של אורבוטק ב-2015 יסתכם ב-1.76 דולר ולכן, בהתבסס על מכפיל רווח צפוי של 12, אנחנו מעלים את מחיר היעד למניית אורבוטק מ-18$ ל-21$.
"אנחנו מעריכים כי אורבוטק ממשיכה ליהנות ממספר גורמים תומכים בעסקי הליבה שלה – חטיבת המעגלים המודפסים (PCB) וחטיבת הצגים השטוחים (FPD). מעבר לעיצובי מעגלים מודפסים מורכבים יותר עבור מכשירים ניידים ממשיך להיטיב עם חטיבת ה-PBC וחטיבת ה-FPD נהנית מנראות גבוהה בהכנסות לשנים הקרובות כתוצאה מפרוייקטים צפויים בסין ובמזרח אסיה.
"כמו שאמרנו בעבר, אנחנו מאמינים כי רכישת SPTS מספקת לאורבוטק דריסת רגל אסטרטגית בתחום ה-Advanced Packaging, אחד מהתחומים הצומחים ביותר בתעשיית השבבים וכמו כן, תורמת מיידית לרווח למנייה של אורבוטק כתוצאה משיעורי הרווחיות הגבוהים של SPTS.
"אנחנו מעריכים כי SPTS תייצר ב-2015 כ-200 מיליון דולר בהכנסות, עם שיעור רווח גולמי של 48% ו-EBITDA Margin של 25%. כמו כן, אנחנו מעריכים כי אורבוטק תשלם כ-12 מיליון דולר בהוצאות ריבית ב-2015. אנחנו מאמינים כי אף קיים פוטנציאל אפסייד לתחזיות אלו.
"ב-12 החודשים האחרונים מניית אורבוטק נסחרה בטווח מכפילי רווח של 10-12 (על תחזיות הרווח לשנה קדימה), קרוב לממוצע ההיסטורי. אנחנו מאמינים כי מניית אורבוטק מוערכת בחסר, בהתחשב בתרומה החיובית של SPTS לרווחים ובתחזיות החיוביות לעסקי הליבה של החברה. מחיר היעד החדש של 21$ למניית אורבוטק מתבסס על מכפיל רווח של 12 על תחזיותנו לרווח של 1.76 דולר ב-2015.
"אורבוטק תציג בכנס הטכנולוגיה, האינטרנט והתקשורת השנתי של אופנהיימר ב-12 באוגוסט. החברה גם תקיים שיחת וועידה ב-4 לספטמבר בה תדון ברכישת SPTS", סיכמו באופנהיימר.