מחלקת המחקר של אופנהיימר מפרסמים היום סקירה על וויקס הישראלית הנסחרת בניו יורק, החוזרת על המלצת תשואת יתר במחיר יעד של 27 דולר - 53% מעל מחירה הנוכחי.
וויקס פרסמה דו"חות מעל לצפי לרבעון השני של 2014, עם צמיחה של 82% בהכנסות ושל 79% בתקבולים (Collections) ביחס לרבעון המקביל. בנוסף, העלתה הנהלת וויקס את תחזיות ההכנסות והתקבולים ל-2014 בכ-4% אך לא שינתה את תחזית ה-EBITDA בגלל גידול במספר עובדי המחקר והפיתוח. ההכנסה הממוצעת ללקוח גדלה ב-11% ביחס לרבעון המקביל, זאת כתוצאה ממעבר לקוחות לחבילות יקרות יותר.
וויקס הציגה מספר התפתחויות תפעוליות חשובות, דוגמת השקת אפליקציות של שיווק באימייל ושל הזמנות בבתי מלון והתחלת שיתוף פעולה עם Google Domains.
בתגובה, באופנהיימר מעלים את תחזיות הרווח ל-2014 ו-2015 ב-4% ו-3% בהתאמה, אבל מעריכים EBITDA שלילי יותר ב-2014. דירוג מניית וויקס נותר כאמור על Outperform עם מחיר יעד של 27$.
מספר משתמשי הפרימיום גדל ב-63% ביחס לתקופה המקבילה ב-2013 והוא כעת מסתכם במעל למיליון משתמשים, בהתאם לתחזית של בנק ההשקעות. משתמשים חדשים של וויקס היו כ-40% מכלל התוספות למסלולי הפרימיום ו-55% ממשתמשי הפרימיום החדשים הצרפו לתוכניות שנתיות.
החברה הודיעה על דרך חדשה לחישוב ה-EBITDA, הכוללת הכרה בהכנסות נדחות וב-Domain Costs. דרך החישוב הקודמת נקראת במודל של אופנהיימר "Old EBITDA", ואילו דרך החישוב החדשה נקראת "New EBITDA". במהלך הרבעון, ה-"Old EBITDA" היה גבוה בכ-1.9 מיליון דולר מתחזיות אופנהיימר ומתחזיות הקונזצנוס (אבל עדיין שלילי), בעיקר בזכות מרווח גולמי שהיה גבוה בכ-800 נ"ב מההערכות המוקדמות.
תחזית ההכנסות שסיפקה הנהלת וויקס לרבעון השלישי גבוהה בכ-2% מהתחזיות בשוקף ואילו תחזית ה-“Old EBITDA” נמוכה מהצפי בכ-2 מיליון דולר. אופנהיימר מעלים כאמור את תחזית ההכנסות והתקבולים ל-2014 בכ-4% ולא משנים את תחזית ה-“Old EBITDA” כתוצאה מגידול במספר עובדי המחקר והפיתוח.
לפי האנליסטים, מחיר יעד של 27$ למניה מתבסס על הנחה כי וויקס תיסחר במכפיל 5.5 על התקבולים שלה ב-2015, דיסקאונט קטן ביחס למכפיל זה בקרב מתחרותיה.