חברת מידרוג מודיעה על אישור מחדש של דירוג A1 באופק יציב לסדרת האג"ח במחזור של חברת וואן טכנולוגיות תוכנה. כמו כן, מאשרת מידרוג דירוג זהה לגיוס אג"ח בהיקף של עד 100 מיליון ₪ ע.נ., שיעשה באמצעות הנפקת סדרה חדשה. תמורת הגיוס תשמש להרחבת היקף הפעילות ולמימון פעילות שוטפת.
במידרוג מציינים כי "הדירוג נתמך בפרופיל הפיננסי של החברה, מיצוב עסקי גבוה, המתבטא ברווחיות גבוהה ביחס לענף, וזאת על אף התחרות הקשה והסביבה העסקית המאתגרת אשר מאפיינות את הענף". לדבריהם, ענף ה-IT בישראל מאופיין בסיכון בינוני עם קורלציה גבוהה לצמיחת התמ"ג.
כמו כן, מסבירים בחברת הדירוג כי לחברה גיוון ופיזור פרויקטים ולקוחותיה מתפלגים על פני מספר סקטורים שונים. בנוסף, החברה בעלת מוניטין ודומיננטיות בתחום פיתוח והטמעה של פרויקטי ERP, בעלי רווחיות תפעולית בולטת לחיוב.
הערכתה של מידרוג לפעילות הקיימת של החברה לא השתנתה מאז מועד המעקב הקודם. בתרחיש הבסיס הם מניחים צמיחה איטית, הן במגזר התוכנה והן במגזר החומרה, נוכח האטה בפרויקטים ושחיקה מתונה בשיעורי הרווחיות.
מאז מועד המעקב הקודם, החברה השלימה את רכישת השליטה בחברה לאוטומציה במינהל השלטון המקומי
בתמורה לסך של כ-12 מיליון ₪ והתחייבות להעמדת מימון לחברה לאוטומציה בסך של כ-5 מיליון ש"ח. בעקבות הרכישה, וואן הרחיבה משמעותית את פעילותה במגזר המוניציפלי.
מידרוג מוסיפים כי וואן משקיעה תשומות ניהוליות רבות בהטמעת פעילות החברה לאוטומציה, ועורכת תוכנית רה ארגון אשר תוביל לחסכון בעלויות. להערכתם, הטמעת פעילות החברה לאוטומציה הנה מאתגרת ודורשת יכולות ניהול, תפעול ובקרה שונות. טרום הרכישה והגיוס האמור, החברה מציגה יחסי כיסוי מהירים.
מידרוג מעריכים עוד, כי בעקבות רכישת השליטה בחברה לאוטומציה החברה תציג האטה מסוימת ביחסי הכיסוי ושחיקה קלה ביחס הון למאזן, נוכח השתת חובות החברה לאוטומציה וצפי לתרומה לתזרים התפעולי רק בטווח הבינוני.