נעם פינקו, אנליסט פסגות ברוקראז’, מפרסם היום תחזית לקראת פרסום דו"חות חברות הנדל"ן המניב, וצופה לחברות דוחות סבירים תפעולית. "להערכתנו, תוצאות חברות הנדל"ן המניב ימשיכו להצביע על יציבות יחסית בשורת ה-NOI", מציין פינקו.
לדבריו, ברבעון השני מבצעות בדרך כלל רוב החברות בדיקת שווי לנכסיהן. "הואיל ולא היה מדד חיובי במחצית הראשונה של השנה, ולאור סימני האטה במשק, קשה לראות עליה משמעותית בשווי הנכסים (למעט נכסים ספציפיים). מאידך, לאור הריבית הנמוכה מאוד גם אין סיבה שנראה ירידה בשווי הנכסים. דוחות הרבעון השני לא צפויים להיות מושפעים מהמלחמה בדרום".
מגמות אחרונות בענף (לפי חברות המחקר): שיעור התפוסה הגבוה במרכז ת"א משאיר את דמי השכירות במשרדים ברמות גבוהות לבינתיים, אך מורגשת ירידה קלה בדמי השכירויות בשל היקף בניה הגבוה בת"א ובסביבתה. מורגשים ביקושים במתחמי היי-טק. כרגע עודף היצע קיים בעיקר באזור בני ברק.
מסחרי- עדיין קיימים ביקושים גבוהים לחנויות במרכזי הערים ובקניונים. הגברת התחרות משפיעה מאוד במספר אזורים כגון באר שבע והצפון וההשפעה גורמת לרשתות הקניונים לתת הנחות ו/או הטבות אחרות כגון השקעה בחנויות של הרשתות גם בנכסים חזקים יותר. מסתמנת ירידה מסוימת בפדיונות בחודשים האחרונים אך ישנה דיפרנציאציה בין הקניונים השונים.
לוגיסטיקה- רמת המחירים נותרת יציבה והיקף הביקושים גבוה.מיעוט עסקאות בנכסים מובילים לאור פערים בין קונים ומוכרים – למוכרים אין סיבה למכור בשל הריבית הנמוכה ואי התאמת שיעורי ההיוון כלפי מטה.
צפי בענף משרדים: הדעות חלוקות בין גורמים שונים. ישנם גופים המעריכים כי עודף ההיצע המתוכנן כבר מוביל וימשיך להוביל לירידת דמי שכירות. גופים אחרים חושבים שהירידה תחל עם כניסת הפרויקטים שבתכנון (שלהערכת פסגות יהיה עיכוב בחלקם) כאשר קיים חשש מעודף היצע בעיקר באזור המרכז.
להערכתו של פינקו, על אף העובדה שההיצע החדש במרכז ת"א יהיה מוגבל בשנתיים הקרובות, דמי השכירויות יזלגו כלפי מטה (למעט אולי במבנים מובילים) ובמידה ותגבר המגמה של יציאת חברות ממרכז העיר אזי גם נראה ירידת מחירים משמעותית בת"א העשויה להשפיע על כלל השוק.
צפי בענף הקניונים: ישנם עדיין ביקושים גבוהים לשטחי מסחר בעיקר בנכסים המובילים אך ישנו חשש כי תימשך ירידה בהיקף הפדיונות לאור ההאטה המסתמנת במשק העשויה להשפיע בעתיד על שכר הדירה, בעיקר גם לאור הגדלת הלחץ שמפעילים השוכרים על הקניונים. יש לציין כי במקומות בהם התחרות גוברת ניתן לראות פגיעה בביצועי הקניונים.
בשורה התחתונה: בפסגות סבורים כי באופן כללי הדוחות יהיו טובים מבחינה תפעולית ולא יצביעו על שינוי מגמה בענף. עם זאת אין ספק שיש חששות מעל הענף (עודף ההיצע במשרדים, האטה שתפגע בהתרחבות של חברות, תחרות אזורית מתגברת בענף הקניונים וכן חשש מההאטה בצריכה הפרטית) אך החברות שאנו מסקרים הינן חברות חזקות מאוד ובעלות רכיב ייזום המהווה מנוע צמיחה ולכן פגיעה עתידית בתוצאותיהן (אם תהיה) לא צפויה להיות דרמטית בשלב זה. להערכתנו הענף מתומחר בצורה סבירה והמלצתנו על הענף הינה החזק.