בנק ההשקעות אופנהיימר פרסם היום סקירה על מניית סיווה לאור דוחות החברה לרבעון השני. האנליסטים מורידים את תחזיות הרווח ל-2014 ו-2015 ומותירים את דירוג מניית סיווה על Perform ("ביצועי שוק").
סיווה (CEVA) פרסמה דו"חות מתחת לצפי לרבעון השני של 2014 עם הכנסות של 9.2 מיליון דולר ורווח אפסי למנייה, זאת לעומת תחזיות הקונזצנזוס להכנסות של 10.6 מיליון דולר ורווח של 4 סנט למנייה. החברה רואה צמיחה מעודדת בתחום רשיונות התוכנה, כמו גם בתחום התמלוגים ממוצרי ה-non-baseband.
למרות זאת, מעריכים באופנהיימר כי הקשיים בתחום תמלוגי שבבי ה-baseband כתוצאה מחולשת צרכן ישפיעו על צמיחת כלל ההכנסות של סיווה השנה וגם בשנת 2015. "אנחנו מאמינים כי שנת 2015 תהיה שנת מפנה בה תעבור סיווה מספר שינויים מבניים במקורות ההכנסות שלה מתמלוגים", אומרים האנליסטים, ומורידים כאמור את תחזית הרווח למנייה לשנים 2014-2015 בעקבות הוצאות תפעוליות גבוהות יותר ואתגרים בהכנסות התמלוגים משבבי ה-baseband, ומותירים את דירוג המניה על Perform.
ברבעון השני של 2014 רשמה סיווה הכנסות של 9.2 מיליון דולר, ירידה רבעונית של 33%, המורכבת מירידה של 45% בהכנסות מרשיונות ושל 16% בהכנסות מתמלוגים. ההכנסות היו נמוכות מהצפי בעקבות דחייה בהכרה בהכנסה מלקוח מסויים (בהיקף של מיליון דולר). המרווח הגולמי ירד כתוצאה מתמהיל הכנסות לא אופטימאלי.
בצד החיובי, מציינים האנליסטים כי התחזית ל-2015 לתחום הרשיונות החדשים היא מעודדת (25% יותר מהממוצע ההיסטורי), בעיקר בעקבות רכישת חברת RivieraWaves. ההנהלה אף ציינה כי צפויה השקה של מספר מוצרי non-baseband במחצית השנייה של 2014.
לכן, אופנהיימר מעריכים חזרה לצמיחה בתחום זה בחציון השני של השנה.· בצד השלילי, האתגרים בתחום ה-3G נמשכו גם ברבעון הנוכחי, כשבמקביל, מוצרי ה-non-baseband, הנהנים ממחיר מכירה גבוה יחסית סבלו מחולשה עונתית.
בבנק ההשקעות מורידים את התחזיות ל-2015 בעקבות הירידה במכירות טלפונים המשתמשים בטכנולוגיה של סיווה בתחום ה-3G, כמו גם בעקבות הירידה המבנית באספקת מכשירי ה-2G. "תחזית החברה לרבעון השלישי של 2014 היא להכנסות של 13.3-14.3 מיליון דולר, כמו גם לרווח למנייה של 8-12 סנט, תחזית טובה מההערכות המוקדמות. בשנת 2015 החברה צופה צמיחה משמעותית בתחום הרשיונות בעקבות רכישת RivieraWaves.
באופנהיימר מציינים עוד, כי "למרות התוצאות והתחזיות הטובות לחטיבת ה-Licensing, חטיבת התמלוגים נמצאת עדיין תחת לחץ כתוצאה מחולשה של מספר לקוחות מרכזיים (Intel ו-Broadcom לדוגמא), לחץ שצפוי להימשך גם ברבעונים הקרובים".