מליסרון, מחברות הנדל"ן המניב הגדולות בישראל, פרסמה הבוקר את דוחותיה הכספיים לרבעון השני של שנת 2026. השורה התחתונה מציגה תמונה מורכבת: מצד אחד, היקף הפעילות בקניונים ובמשרדים מציג צמיחה מרשימה וגידול בהכנסות, אך מצד שני, ירידה חדה בהיקף שערוכי הנדל"ן ביחס לרבעון המקביל חתכה את הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות.
בשורה התחתונה, הרווח הנקי ברבעון השני הסתכם בכ-289 מיליון שקל, נתון המהווה ירידה של כ-33.8% בהשוואה ל-437 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הסיבה המרכזית לצניחה אינה תפעולית: אשתקד רשמה החברה שערוכי נדל"ן (עליית שווי נכסים) נטו ממס בהיקף חריג של כ-288 מיליון שקל, בעוד שברבעון הנוכחי הסתפקה בשערוכים של כ-142 מיליון שקל בלבד.
עלייה ב-NOI וב-FFO
במבט תפעולי, התוצאות של מליסרון מצביעות על חוסן פיננסי ויכולת גבייה חזקה. ה-NOI (הכנסות תפעוליות נטו) המיוחס לבעלים עלה ברבעון בכ-4.6% והסתכם בכ-412 מיליון שקל. הגידול נבע בין היתר מסיום עבודות שדרוג ושיווק מחדש בקניונים עופר הקריון ועופר רחובות, פתיחת הקומה השלישית בקניון עופר רמת אביב, וכן מעלייה ריאלית של כ-7% בדמי השכירות בחוזה חדשים ובחידושי חוזים.
ה-FFO (הרווח הנקי התפעולי, המהווה מדד מקובל לבחינת חברות נדל"ן מניב) טיפס ברבעון בכ-4.3% לכ-317 מיליון שקל. בחברה מעריכים כי קצב ה-FFO השנתי המייצג בעוד כ-12 חודשים יעמוד על כ-1.42 מיליארד שקל.את המחצית הראשונה של השנה סיימה החברה עם NOI של כ-814 מיליון שקל (עלייה של כ-3%), זאת לאחר שספגה פגיעה נטויה המוערכת בכ-10 מיליון שקל כתוצאה מהשלכות מלחמת "שאגת הארי".
בנטרול השפעות הלחימה, ה-NOI במחצית היה רושם צמיחה של כ-4.3%.
הישראלים חזרו לקניונים: הפדיונות זינקו
נתון מעודד במיוחד עבור החברה מגיע מזרוע המסחר. לאחר תקופה מורכבת בתחילת השנה בצל הלחימה, ברבעון השני נרשמה התאוששות חדה בפעילות הצרכנית: פדיונות השוכרים בקניוני הקבוצה זינקו בכ-11% בהשוואה לתקופה המקבילה. היקף התפוסות בנכסי החברה ממשיך לשמור על רמות גבוהות.
מנועי הצמיחה: עסקת ענק עם אנבידיה וזרוע מגורים מתרחבת
לצד הפעילות השוטפת, מליסרון מציגה התקדמות בייזום שטחי משרדים ומגורים שיבטיחו תזרים עתידי:תחום המשרדים: החברה השלימה לאחרונה שני הסכמי שכירות משמעותיים. הראשון הוא השכרת מלוא שטחי המשרדים במגדל B בפרויקט לנדמארק בתל אביב (כ-45 אלף מ"ר). השני הוא הסכם ענק עם ענקית הטכנולוגיה אנבידיה (Nvidia), ששכרה את מלוא השטח (כ-30 אלף מ"ר) בבניין חדש שתקים החברה בעופר יקנעם. כיום לחברה חמישה פרויקטים בביצוע שמושכרים בשיעור ממוצע של כ-90%, וצפויים להוסיף ל-NOI השנתי כ-139 מיליון שקל עד שנת 2028.
תחום המגורים (אביב מליסרון): זרוע הנדל"ן למגורים וההתחדשות העירונית מציגה גידול בצבר הפרויקטים, העומד כעת על כ-13,300 יחידות דיור (עלייה של 3,500 יח"ד מול אשתקד). מתחילת השנה מכרה החברה 166 דירות, כאשר מעל שליש מהן נמכרו במהלך חודש יולי בלבד, בולט במיוחד שיווק פרויקט PARK 51 בהרצליה.
חלוקת רווחים למשקיעים
על רקע יציבות התזרים התפעולי וההון העצמי המיוחס לבעלי המניות, שעלה לכ-13.6 מיליארד שקל, אישר דירקטוריון החברה חלוקת דיבידנד נוספת בסך 90 מיליון שקל. חלוקה זו מצטרפת ל-180 מיליון שקל שחולקו מתחילת השנה.מליסרון מוכיחה כי הליבה העסקית שלה חזקה, והשילוב בין קניונים חזקים לעסקאות שכירות ארוכות טווח עם ענקיות טכנולוגיה מאפשר לה לצלוח את נזקי המלחמה והתנודות בשערוכי הנדל"ן. עם זאת, המשקיעים ימשיכו לעקוב מקרוב אחר קצב המכירות בזרוע המגורים ואחר עלויות המימון בסביבת הריבית הנוכחית.