מליסרון, שבשליטת ליאורה עופר, מוכיחה שוב כי נכסי פרימיום במיקומי שיא הם עוגן יציב גם בתקופות של תנודתיות כלכלית. שנת 2025 מסתמנת כשנת המפנה עבור החברה, שרואה את ההשקעות האסטרטגיות שלה בייזום, דוגמת פרויקט לנדמארק בתל אביב ושיפוץ קניון עופר הקריון, מתרגמות לצמיחה משמעותית בשורת ההכנסות ובשווי הנכסים.
המנועים שמאחורי הקפיצה ברווח
הרווח הנקי של מליסרון זינק בשנת 2025 ב-21% והסתכם בכ-1.86 מיליארד שקל. כדי להבין מאיפה מגיע הכסף, יש להסתכל על שני מרכיבים עיקריים:
השבחת נכסים (עליית ערך): שווי הנדל"ן של החברה עלה בכ-1.07 מיליארד שקל (נטו ממס). הגידול הזה נובע ישירות מהשיפור בביצועי הנכסים ומהתקדמות הבנייה והשיווק של פרויקטים חדשים.
יציבות תפעולית: ה-NOI (הכנסות תפעוליות נטו מנדל"ן), המהווה את לב הפעילות, טיפס ב-7% לרמה של 1.61 מיליארד שקל. הצמיחה הגיעה משילוב של אכלוס שטחים חדשים בלנדמארק, עליית המדד וחוזים חדשים שנחתמו בדמי שכירות גבוהים יותר.
התחזית קדימה: היעד הוא 1.8 מיליארד שקל
הנהלת מליסרון צופה כי הקצב השנתי המייצג של ה-NOI יעמוד בעוד כשנה על כ-1.8 מיליארד שקל. זאת, לאחר שיושלם אכלוס מגדל B בפרויקט לנדמארק בתל אביב והקומה הנוספת בקניון רמת אביב – אחד הנכסים הרווחיים ביותר של החברה.
גם ה-FFO (הרווח הנקי בניכוי התאמות חשבונאיות, המייצג את התזרים המזומן החופשי) הציג צמיחה של 6% והסתכם ב-1.23 מיליארד שקל, למרות התייקרות עלויות הריבית במשק. בעוד שנה החברה צופה קצב FFO מייצג של כ-1.4 מיליארד שקל.
הרבעון הרביעי: רוח גבית מהמדד והמימון
ה-NOI המיוחס לבעלים ברבעון הרביעי עלה ב-5% ל-415 מיליון שקל. ה-FFO עלה ב-6% לכ-321 מיליון שקל.
ברבעון האחרון של 2025 נרשם זינוק של 45% ברווח הנקי לכ-897 מיליון שקל. מעבר לעליית שווי נכסים בסך של כ-611 מיליון שקל לעומת 410 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, החברה נהנתה ממעבר להכנסות מימון נטו (בסך 15 מיליון שקל) בזכות ירידה במדד המחירים לצרכן, זאת לעומת הוצאות כבדות שנרשמו בתקופה המקבילה אשתקד.
ההון העצמי של החברה תפח ל-13.2 מיליארד שקל, מה שמאפשר לה להמשיך ולהשקיע בייזום תוך שמירה על יציבות.
לאחר שחילקה 360 מיליון שקל במהלך השנה, אישר הדירקטוריון חלוקה נוספת של 90 מיליון שקל בחודש הקרוב.
לצד הדוחות, הודיעה החברה על הצטרפותה של רונה אנג’ל (מנכ"לית עופר השקעות ובתה של ליאורה עופר) לדירקטוריון החברה – צעד שמסמן את המשכיות הדור הבא בשליטה.
אופיר שריד, מנכ"ל מליסרון: "מליסרון מסכמת את שנת 2025 עם גידול ברווחיות, שמירה על שיעורי תפוסה גבוהים והיקף פדיונות יציב בדומה לשנת 2024 שהייתה שנת שיא בפדיונות. בפעילות המשרדים חתמנו על מספר הסכמים משמעותיים כאשר הגדולים שבהם - השכרתו של הבניין החדש שיוקם בפארק עופר יקנעם לחברת Nvidia והשלמת השיווק של מלוא שטחי מגדל B בפרויקט הדגל לנדמארק בתל אביב אשר מחצית מהם תושכר לחברת Wiz מקבוצת גוגל כאשר לגבי המחצית השנייה מצויה החברה לקראת חתימה על הסכמי שכירות. זרוע המגורים של החברה, אביב מליסרון, ממשיכה להרחיב את פעילותה בייזום ובהתחדשות עירונית. צבר הדירות נמצא במגמת עלייה, ובשנת 2026 אנו צפויים לראות האצה בפעילות החברה עם 13 פרויקטים בביצוע בהיקף של כ-2,400 יח"ד".