לאור השקט הביטחוני היחסי במהלך אוגוסט, בטח שאחרי "עם כלביא", מדד אמון הצרכנים של הלמ"ס הוסיף 2 נק’ באוגוסט, לרמה הגבוהה מאז אפריל. בסיוע אותה היציבות, הצרכנים נעשו אופטימיים משמעותית לגבי כוונתם לבצע רכישות גדולות במהלך השנה הקרובה, בהשוואה לעת האחרונה. השיפור הזה בלט גם בסעיפי הכוונה לרכישת מכוניות וגם בכוונה לרכישת ריהוט, כאשר במקרה האחרון אפשר להגיד שהגענו לרמות הגבוהות מאז תחילת המלחמה.
למרות מחירי הטיסות הגבוהים, ולמרות שזה אוגוסט על רכיב הטיסות והשכירות שלו, ציפיות האינפלציה הקצרות של המשיבים התמתנו החודש לממוצע של 5.72% - שפל מאז פבר’ 23’. הנתון הממוצע פה מושפע מתשובות גבוהות באופן חריג. אבל התשובה החציונית גם היא התמתנה לרמת 3.5%, לעומת 4.5% בחודש שעבר, וככלל, תשובות גבוהות מ-4% מאז אותו פבר’ 23’.
שיעור הגירעון המקומי מהתוצר המשיך להתמתן באוגוסט, הפעם בכ-0.15% לרמת 4.66%. מתוך זה, ברמת הקצה, הגירעון החודשי במהלך אוגוסט עמד על כ-9.5 מיליארד ד’, התכווצות משמעותית לעומת 12.2 מיליארד באוג’ אשתקד.
צד ההכנסות ממשיך להיות גבוה באופן חריג לעומת השנה שעברה, הפעם עם 43.9 מיליארד שקל. מדובר בקצב גידול של כ-17% לעומת אותו החודש אשתקד. דומה ליולי, אלא שאם ביולי אפשר היה אולי לחשוב שזה נובע מדחיית הכנסות או פעילות בגלל "עם כלביא", הפעם זה כמובן עשוי להעיד על עקביות יחסית באותו הגידול.
ההכנסות הגבוהות במהלך החודש מסכמות 367.6 מיליארד שקל מתחילת השנה – גידול של כ-16.7% משמעותיים, כאשר ההשוואה לתחילת השנה כמובן מושפעת מחודשי הלחימה הראשונים של 24’. מתוך זה, מאמצי האוצר להגדיל את ההכנסות בולטים בסעיפי המיסים הישירים, עם הכנסות של 205.9 מיליארד מתחילת השנה – זינוק מרשים של 20.0%.
צד ההוצאות עמד על 53.4 מיליארד שקל החודש – גידול חריג יחסית של כ-7.7% בהוצאות, לעומת השנה שעברה, כאשר שלא במפתיע, הרבה מזה מגיע ממערכת הביטחון, על 14.8 מיליארד שקל, לעומת 13.1 באוג’ אשתקד, כמובן כהמשך הוצאות וכנראה הצטיידות אחרי "מרכבות גדעון" ו"עם כלביא".
למרות שרמת הגירעון עדיין גבוהה יחסית, אם נתקנן את זה לפרמיית המלחמה, במובן הרחב, אפשר להגיד שנתון הגירעון הזה הוא דיי מתון, באופן שמתיישר עם ה-ASW של סביבת 15 נ"ב הנוכחי, וה-CDS המתקרב לרמות טרום המלחמה. בכלל זה, ברבעון השלישי נצפה כמובן להתאוששות מבחינת התוצר עצמו - המכנה של אותו יחס הגירעון לתוצר האמור. ובכלל, אם התוצר יסגור את הפער של כ-5% שפתח בשנה האחרונה מול המגמה, אז רק מבחינת המכנה, זה לכשעצמו אמור לצמצם את הגירעון השנתי לרמת 4.4%. ועל זה כמובן יש להוסיף את הצפי לגידול בהכנסות ועם קצת אופטימיות גם קיטון בהוצאות הביטחוניות.
גם צד ההיצע המקומי מציג דינמיות ראויה לציון, כאשר מאזן סקר הערכת המגמות בעסקים נסק בחודש יולי לרמת 9.5% - שיא מאז מרץ 23’.
למרות השיפור המשמעותי, כנראה שמדובר במידה רבה בתגובה לביקושים גבוהים יותר אחרי ’עם כלביא’ כאשר הציפיות להמשך רשמו ירידה דרסטית. בפרט, הציפיות למכירות בחודש הבא בענפי התעשייה ירדו לרמת ’1.72’ באוגוסט – שפל מאז אוק’ אשתקד.
מגמה דומה אך מתונה יותר נרשמה בענפי השירותים. עם זאת, במקרה הזה הציפיות ליצוא ברמת 6.53% אמנם נמוכות יותר מאשר ביולי (15.97%), אבל גבוהות לדוג’ מממוצע של 5.15% בין ינואר למאי.
*הכותב הוא אסטרטג חדר מסחר בנק מזרחי טפחות*