החשיבות של הטכנולוגיה בוול סטריט לא נובעת רק מהייפ סביב בינה מלאכותית, כאשר מדובר במנוע הצמיחה המרכזי של שוק ההון האמריקאי. שווי השוק של סקטור הטכנולוגיה במדד S&P 500 חזר השנה מעל לרמות השיא בנתח השוק, בדיוק כמו בשיא בועת הדוט.קום, אבל ההבדל הגדול הוא שבניגוד לאותה תקופה, החברות כיום לא רק שוות יותר, הן גם רווחיות הרבה יותר, שולטות בתזרים, ומהוות בסיס לתיקים של כל משקיע מוסדי.
הסקטור שווה כיום כ-18.5 טריליון דולר, יותר מכל שווי השוק של כל המדינות בעולם, חוץ מארה"ב כמובן. ככל שהסקטור נהיה גדול יותר, כך הוא גם נהיה רגיש יותר, מספיק דוח אחד רע של מניית ענק כדי להזיז את כל השוק. ולכן, עונת הדוחות של מגזר הטכנולוגיה היא מבחן למומנטום של השוק כולו.
מה צריך לדעת לקראת הדוחות?
קודם כל, קצת רקע. מאז השפל של אפריל, מדד ה-S&P 500 זינק בכ-26%, כשהמנוע המרכזי מאחורי העלייה הזאת היה סקטור הטכנולוגיה. מדד XLK שמרכז את מניות הטכנולוגיה קפץ ב-44% באותה תקופה, וכמעט מחצית מהמניות שבו צפויות לדווח בשבועיים הקרובים.
מה שמעניין יותר זו דווקא התחושה בשוק ברוב הרבעונים הקודמים, לפני הדוחות של הטכנולוגיה, אפשר היה להרגיש את המתח. הפעם? שקט. אולי השקט שלפני הסערה. במבט על התנודתיות הגלומה, קרי כמה השוק חושב שמניות טכנולוגיה יזוזו ביום הדוח, נגלה שהיא עומדת על 4.7% בלבד. הנתון הזה, למי שתהה, הוא הנמוך ביותר מזה 20 שנה
אחרי מה צריך לעקוב כשנכנסים לעונת הדוחות של הטכנולוגיה?
בדסקי המסחר חילקו את זה לפי תתי סקטורים: שבבים - התחום הכי חם בשוק, כשכולם רואים בו את ההימור הכי נקי על ההייפ של הבינה המלאכותית. כל סוגי המשקיעים שם, ממשקיעים פרטיים ועד קרנות גידור, והכסף ממשיך לזרום פנימה בלי הפסקה האינטרנט - גם כאן מדובר במניות שזינקו חזק השנה, אבל עכשיו מתחילים להתלבט אם המכפילים העתידיים הגיוניים תוכנה - תחום שנמצא בצומת. מיקרוסופט (MSFT) ואורקל (ORCL) עדיין חזקות, אבל הסנטימנט הכללי בתחום נחלש, בגלל חוסר ודאות לגבי איך בדיוק AI ישפיע על עולם התוכנה בענן ובארגונים תקשורת ומדיה - יש כאן לא מעט שמות שמקבלים אהדה מחודשת מהשוק, כמו דיסני (DIS), AT&T (T), פוקס (FOXA), וורנר דיסקברי (WBD), Liberty Formula One (FWONK), TKO ולייב ניישן (LYV), בעיקר מצד קרנות גידור שירותי IT וסוכנויות - פחות מלהיב, והסנטימנט די שלילי.
*הכותב מפעיל את קבוצת המידע בטלגרם - "מבזקהון"*