לקראת הודעת הפד בקשר לריבית במשק האמריקאי המתוכננת מחר (ד’), השוק צופה בוודאות כמעט מוחלטת כי היא תישאר ללא שינוי, ברמה של 5.5%-5.25%.
כפיר פלג, מנהל השקעות במגדל שוקי הון, סבור יש לשים דגש על תוכן הדברים שיציג הפד במסגרת החלטתו.
פלג מעריך שהפד לא יוריד את הריבית בהודעתו הקרובה, אולם מוסיף כי "לאחר תקופה ממושכת במהלכה הפד שלל אפשרות של הורדת ריבית, כעת קיימת סבירות גבוהה שהוא ישנה כיוון בהודעתו השבוע ויפתח פתח להורדה בקרוב, כבר בהחלטת הריבית הבאה - הצפויה בחודש ספטמבר".
פלג מוסיף, כי "כבר הרבה זמן שאת הפד מלווה דילמה איך לשמור על איזון בין ריבית גבוהה שתרסן את האינפלציה ותסייע בהורדתה, לבין אפשרות להוריד ריבית בקצב וברמה שלא תאפשר לאינפלציה לחזור ולהרים ראש בחדות".
לדבריו, "עד כה, הגישה השלטת הייתה שבראש סדר העדיפויות של הפד נמצא ריסון האינפלציה. אולם, בחודשים האחרונים ראינו מדדי מחירים לצרכן נמוכים מאוד. בחודש האחרון המדד העיקרי (CPI) יצא שלילי (0.1%) – לראשונה מסוף שנת 2022, ובסיכום הרבעון השני של השנה מדד המחירים לצרכן הסתכם ב-0.2% - הרמה הרבעונית הנמוכה ביותר מאז משבר הקורונה".
"לכן, אומר פלג, "המשמעות היא שלמרות שנתוני האינפלציה השנתיים, הנעים סביב כ-3%, עדיין רחוקים מיעד הפד הנע סביב כ-2% בשנה, הסיכונים האינפלציוניים ירדו ביחס למצב שאפיין את השווקים מוקדם יותר השנה ובשנה שעברה. עניין זה מספק לפד אפשרות להוריד ריבית בהמשך השנה".
עד סוף השנה הריבית בארה"ב עשויה לרדת יותר מפעם אחת
מנגד, מוסיף פלג, "נתון צמיחת תוצר של 2.8% שפורסם בשבוע האחרון בארה"ב בסיכום הרבעון השני של השנה מעיד על חוסנה של הכלכלה האמריקאית, ומהווה גורם נגד להורדת ריבית. יחד עם זאת, הציפיות לצמיחת הכלכלה האמריקאית למחצית השנייה של השנה נמוכות יותר מאלה שהיו למחצית הראשונה – לכן ניתן להניח שנתוני הצמיחה לא יהיו אלה אשר בסופו של דבר ישפיעו על החלטת הפד".
לדבריו, "נוכח הצטברות הנתונים האחרונים אנחנו מעריכים שהפד יודיע על הורדת ריבית באחת משתי הפגישות הבאות המתוכננות שלו – בספטמבר או בנובמבר. כיום הציפיות בשוק הן ל-2.8 הורדות ריבית (של 0.25% כל אחת). אני מעריך שאלה ציפיות אופטימיות מדי וקצב ההורדות יהיה איטי יותר מאותן ציפיות, כך שבסופו של דבר הריבית תרד בין פעם לפעמיים עד סוף השנה".
פלג מעריך, כי "הימנעות מהורדת ריבית בהודעות הפד בספטמבר ובנובמבר תתרחש רק אם בחודש הקרוב הנתונים שיתפרסמו יפתיעו ויצביעו על רמות אינפלציה גבוהות מהצפוי ורמות אבטלה נמוכות מהצפוי – שיעידו כי הכלכלה האמריקאית חזקה מהמשוער".