"התחזקות הציפיות לירידה בריבית הובילה בעיקר לרוטציה בין המניות הגדולות לקטנות", כך לפי אלכס זבז’ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב. "בשלושת השבועות האחרונים Russell 2000 ו-S&P600 Small Cap עלו בכ-11%, כאשר נאסד"ק איבד כ-6% ו-S&P500 כ-2%. להערכתנו, השוק כבר מגלם מספר גבוה של הורדות ריבית בשנה הקרובה".
זבז’ינסקי כותב בסקירתו השבועית כי שוק המניות מושפע מהתהליכים הפוליטיים בארה"ב. "המתאם בין הסיכויים על פי הסקרים של טראמפ לזכות, לבין מדד S&P500 משקף ששוק המניות מעדיף אותו יותר כנשיא, אולי למעט מניות הטכנולוגיה הגדולות. סביר שהשוק יתייחס בחשדנות למועמדת החדשה של המפלגה הדמוקרטית במידה וסיכוייה לניצחון יגדלו".
האם יתכן שתחום ה-AI שהוביל את השוק בעוצמה מתחיל להראות סימנים ראשונים של חולשה? "המשקיעים חוששים שתחום ה-AI לא יצליח לייצר הכנסות שיצדיקו את ההשקעות הכבדות בבניית התשתית. המסר של גוגל בשבוע שעבר לפיו בינתיים אין כל כך שימושים מסחריים שיכולים להצדיק את הטכנולוגיה הגביר את החשש. הסקר הדו-שבועי של הלשכה לסטטיסטיקה האמריקאית שבודק, בין היתר, את השימוש הנוכחי והחזוי ב-AI ע"י העסקים לא מראה בינתיים שיש גידול בשיעור החברות המשתמשות בטכנולוגיה לעסקים שלהם", כתב זבז’ינסקי.
בשורה התחתונה, במיטב ממשיכים להמליץ להקטין חשיפה למניות לבינונית, בעיקר בשוק האמריקאי.