המסחר במט"ח נפתח השבוע עם הערכה מחודשת של השחקנים בשוק למצב הגיאופוליטי, לאחר התקיפה של צה"ל בחאן יונס במהלך סוף השבוע. השקל מתחזק בחדות בציפייה להתקדמות בעסקת חטופים על אף החיסול.
"השקל המשיך להתחזק בשבוע החולף, זאת לאור התגברות האופטימיות להשגת עסקה שתשיב את החטופים", כך לפי כלכלני בנק הפועלים בסקירתם השבועית. הדולר נסחר בשעה זו בירידה של כ-1% ברמה של 3.60 שקלים.
"חלק מההתחזקות השקל קשורה גם למגמה החיובית בשוקי המניות והאג"ח בעולם שפעלה להגדלת החשיפה של המוסדיים למט"ח. סך החשיפה של המוסדיים למט"ח הגיעה בחודש מאי לשיא של 21.6% מכלל הנכסים המנוהלים", כתבו בהפועלים. "בד בבד עם התחזקות השקל פחתה גם פרמיית סיכון המדינה, והפער בין תשואות איגרת החוב הדולרית של מדינת ישראל לעשר שנים לזו של ממשלת ארה"ב ירד מ-175 נקודות בסיס ל-169".
רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של IBI, כותב כי "השבוע האחרון התאפיין בירידה מהירה בפרמיית הסיכון הגלומה בנכסים הישראלים והדבר בא לידי ביטוי בעלייה מהירה בשוקי המניות לצד ירידת תשואת חדה בשוק איגרות החוב והתחזקות מהירה של השקל. התפתחות זו שיקפה ציפיות מוגברות לעיסקת הפסקת אש, אך על רקע ניסיון העבר ואי הודאות סביב השגת העיסקה הנוכחית, אנו מעריכים כי ללא השגת הסכם לא צפויה להימשך מגמת הירידה בפרמיית הסיכון, ואף תיתכן עלייה מסוימת".
גם גוזלן סבור כי חלק מהתחזקות השקל משקף את מיצוי תהליך העלאת החשיפה למט"ח מצד המוסדיים שמלווה בשלב הנוכחי בהמשך מגמה חיובית בשוקי המניות. "נתוני החשיפה למט"ח אמנם מצביעים על שונות ברמת החשיפה למט"ח בין הגופים השונים, אך לאחר עלייה חדה לאורך 2023 שהתגברה עם פרוץ המלחמה, מסתמנת מתחילת השנה התייצבות בשיעור החשיפה הממוצע. התייצבות זו, כאשר ברקע נרשמת מגמה חיובית בשוקי המניות מתורגמת למכירת מט"ח נטו, כך שמתחילת השנה ועד לחודש מאי, אומדן מכירות המט"ח נטו מצד המוסדיים מוערך בכ-2.5 מיליארד דולר.
"במבט קדימה, הכיוון בשוק המט"ח ימשיך להיות מושפע מהמצב הגיאו-פוליטי וההשפעה על פרמיית הסיכון של המשק ועל שיעור החשיפה של המוסדיים. זאת, כאשר ברקע המגמה החיובית בשוק המניות האמריקאי לוותה בהתרחבות מכפילים שמציבה אותו בתמחור מתוח, כך שמאזן הכוחות נוטה להערכתנו לעבר היחלשות של השקל בתקופה הקרובה", כתב גוזלן.