למרות ביטול המכירה לאינטל, אנליסט בנק הפועלים שי זיגלמן שמסקר את מניית טאואר סבור כי מבחינתה העסקים כרגיל ואף ממשיך בהמלצת ’תשואת יתר’ למניה במחיר יעד של 50 דולר - מה שמהווה אפסייד של 49% על מחיר השוק.

"גם לאחר ביטול העסקה אנו מגיעים למחיר יעד של 50 דולר למניית טאואר בהתבסס מכפיל 18, תחזית הרווח למניה שלנו ל-2024 (2.28 דולרים) ונכסיה הנזילים למניה של טאואר (9.4 דולרים), שיכללו את הפיצוי מאינטל (של 353 מיליון דולר)", כתב זיגלמןן בסקירה שהגיעה לידי ספונסר.

יתכן כי במקרה של עסקת טאואר-אינטל שלא יצאה לפועל העיכוב באישור העסקה היה כאמצעי להפעלת לחץ סינית על הממשל האמריקאי המחריף את המגבלות שהטיל על תעשיית השבבים הסינית, כך סבור זיגלמן. יתכן כי העיכוב התבצע גם כאמצעי לחץ של הממשל הסיני על אינטל עצמה על מנת לקבל את התחייבות יצרנית השבבים האמריקאית להמשיך למכור שבבים ולהשקיע במפעלים בסין גם תחת מגבלות הייצוא וההשקעות של הממשל האמריקאי.

לאינטל פעילות ענפה בסין התורמת 27% מהכנסותיה והיא מחזיקה גם שני מפעלים בסין, כך שברור שלא הייתה משלימה את העסקה ללא אישור הרשויות בסין. גם לטאואר פעילות ענפה בסין, אך פעילותה קטנה בהיקפה ביחס לפעילות קבלניות ייצור השבבים הגדולות בעולם ואינה מהווה איום משמעותי על מתחרות סיניות בהיותה שחקנית נישות בשוק השבבים האנלוגיים.

במישור העסקי: הצמיחה צפויה לחזור ב-2024

"במהלך 18 החודשים האחרונים בהם עסקה אינטל בקבלת האישורים להשלמת העסקה נמשכו העסקים בטאואר כרגיל. פעילות החברה צפויה להתכווץ השנה בדומה למתרחש בקרב מרבית יצרניות השבבים. אנו צופים חזרה לצמיחה בהכנסות טאואר בשנה הבאה בתמיכת הכנסות ראשונות ממפעל אגראטה באיטליה", כותב זיגלמן.

"ברבעון השני נרשמה ירידה של כ-16% בהכנסות החברה ביחס ל-Q2/22, אך הן גילמו שיפור של 0.4% ביחס ל-Q1/23. ההתכווצות בפעילות הולמת את המגמה השלילית המתבטאת בהכנסות מרבית יצרני השבבים כעת. אנו מעריכים, כי הכנסות טאואר יתכווצו ב-14.4% ב-2023, תוך שיפור קל במחצית השנייה ביחס למחצית הראשונה. כאמור, אנו צופים חזרה לצמיחה של 8.6% ב-2024 כתוצאה מהתאוששות בביקושים ובתמיכת ההכנסות שיתחילו להגיע ממפעל אגראטה. ביוני 2021 נכנסה טאואר לשותפות במפעל זה עם STMicroelectronics השוויצרית לייצור שבבים אנלוגיים על פני פרוסות סיליקון בקוטר 300 מ"מ.

"אנו צופים רווח נקי מתוקנן למניה של 1.88 דולר ב-2023 (המגלם ירידה של 28% ביחס לרווח למניה של 2.54 דולר ב-2022) ו-2.28 דולר ב-2024 (המגלם צמיחה של 21% ביחס ל- 2023). אנו צופים חזרה לגידול בהשקעות ההון (CAPEX) של טאואר במחצית השנייה כשמרבית ההשקעות מתבצעות במפעל אגראטה. אנו צופים בשנים 2024-2027 צמיחה של 8% בממוצע לשנה בהכנסות טאואר כאשר השיפור הצפוי ברווחיות הגולמית צפוי לתמוך בצמיחה של 17% בממוצע לשנה ברווח הנקי המתוקנן", כתב זיגלמן.

מניות בכתבה

*** מובהר ומודגש כי האמור בסקירה זו אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בפרסום המידע בסקירה זו אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לביצוע כל עסקה או השקעה בניירות ערך, לרבות רכישה ו/או מכירה של ניירות ערך. יודגש כי לגבי כל מידע מכל סוג המופיע בסקירה – על כל אדם לבצע בדיקה ואימות נוספים, תוך התחשבות בנתונים ובצרכים המיוחדים שלו. יצוין כי במידע עלולות ליפול טעויות וכן עשויים לחול לגביו שינויי שוק ו/או שינויים אחרים, וכי אף עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות והניתוחים המופיעים למצב בפועל. אשר על כן, קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון, דעה, חוות דעת, תחזית או ניתוח המופיע במסגרת הסקירה - הינו על אחריות הקורא בלבד.

תגובות לכתבה

הוסיפו תגובה

אין לשלוח תגובות הכוללות מידע המפר את תנאי השימוש

  • 5
    marriage solution

    שלום חבר נפגעתי ושבור לב כשקרה בעיה גדולה מאוד ביני לבין בעלי לפני שבעה חודשים בנישואיי. כל כך נורא שהוא לקח את התיק לבית המשפט לגירושין. הוא אמר שהוא לעולם לא רוצה להישאר איתי שוב ושהוא כבר לא אוהב אותי. אז הוא ארז מהבית וגרם לי ולילדיי לעבור כאבים עזים. ניסיתי בכל האמצעים האפשריים להחזיר אותו, אחרי הרבה תחנונים, אך ללא הועיל. והוא אישר שהוא קיבל החלטה ולא רצה לראות אותי שוב. אז ערב אחד, בדרכי חזרה מהעבודה, פגשתי את חברתי הוותיקה שחיפשה את בעלי. אז הסברתי לה הכל, אז היא אמרה לי שהדרך היחידה שבה אוכל להחזיר את בעלי היא לבקר אצל מטיל כישוף, כי גם היא באמת עשתה את זה. אז מעולם לא האמנתי בקסם, אבל לא הייתה לי ברירה אלא למלא אחר עצתה. לאחר מכן היא נתנה לי את כתובת האימייל של זורק הכישוף שהוא ביקר. DR apata. למחרת בבוקר שלחתי מייל לכתובת שהיא מסרה לי, ומטיל הכישוף הבטיח לי שהוא יחזיר לי את בעלי ביומיים הקרובים. איזו אמירה מדהימה! אף פעם לא האמנתי, אז הוא דיבר איתי ואמר לי כל מה שאני צריך לעשות. אחר כך אני עושה אותם, אז ביומיים הבאים, באופן מפתיע, בעלי שלא התקשר אליי ב-7 החודשים האחרונים התקשר אליי להודיע לי שהוא חוזר. כל כך מדהים !! אז הוא חזר באותו היום, עם הרבה אהבה ושמחה, והתנצל על טעותו ועל הכאב שהוא גרם לי ולילדיי. ואז מאותו יום הקשר בינינו היה חזק יותר מבעבר, בעזרתו של זורק קסמים נהדר. אז, אני אמליץ לך אם יש לך בעיות כלשהן, צור קשר עם Dr apata במייל: [email protected] או צור איתו קשר בוואטסאפ וב-Viber עם המספר הזה: (+22958359273).

    • isabel kedem
    • 16/08/2023 23:25
  • 4
    שאלה צפויה ?

    הצמיחה צפויה לחזור ב-2024 ואם לא אז נצטרך לבקש פיצויים מבנק הפועלים

    • Naxsus
    • 16/08/2023 22:27