שוקי ההון בארה"ב וגם כאן יתמינו בדריכות לנתון מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר 2023 בארצות הברית שיפורסם היום אחר הצהריים. לפי ההערכות בשווקים, הקצב השנתי של האינפלציה ירשום ירידה שביעית ברציפות והאינפלציה ללא מזון ואנרגיה – אליה מכוון הבנק הפדרלי – תרד פעם רביעית.
למרות זאת, האינפלציה השנתית תישאר, לפי ההערכות הללו, מעל 6% כלומר – פי 3 מיעד האינפלציה.
הנגיד ג’רום פאוול ושורה של בכירים ובכירות ב-Fed הדגישו לאחרונה כי אין די בירידת האינפלציה עד כה, משום שהיא עדיין גבוהה מדי ובפרט ברכיב השירותים שלה.
רכיב זה חשוב בשל הקשר שלו לשוק העבודה – שנתוניו עדיין חזקים מאוד כפי שהתברר מדוח התעסוקה לחודש ינואר, שפורסם לפני שבועיים והראה תוספת מקומות עבודה של פי 5 מציפיות השוק.
ללא התמתנות של שוק העבודה לא יהיה די בקצב הנוכחי של ירידת האינפלציה והריבית תוסיף לעלות, או לפחות לא תרד מרמותיה הגבוהות הנוכחיות במשך חודשים ארוכים.
במבט לנתון של היום, רק הפתעה גדולה כלפי מטה תוכל, להערכתי, לתת דחיפה לשוקי המניות ואיגרות החוב.זאת, משום שתשואות הפדיון כבר מגלמות תרחיש של ירידת ריביות. מנגד, אם הנתון יהיה גבוה מציפיות השוק, בהחלט ייתכן כי התגובה תהייה שלילית – הן בשוק המניות ויותר מכך בשוק איגרות החוב.
בשל הקשר העקיף, אך החזק, בין שוקי המניות והאג"ח בארץ ובארה"ב, לנתון שיפורסם היום עשויה להיות השפעה על השוק המקומי במהלך השעתיים האחרונות של המסחר.
כך, אם הנתון אכן יפתיע כלפי מעלה ותסתמן ירידה בשוקי המניות מעבר לים – הדבר עשוי להשפיע לרעה על השוק המקומי וכמו כן ייתכן שידחוף לכיוון פיחות של השקל (תוך התחזקות של הדולר גם כנגד האירו ובכלל בעולם).
בנוסף, מחר בערב יפורסם גם מדד המחירים לצרכן בארץ ולכן התכונה בשוק היום ומחר לקראת שני הנתונים הללו תהייה גבוהה מהרגיל.
**הכותב הוא כלכלן שווקים ראשי של בנק מזרחי טפחות**