אסף אלמליח, אנליסט הקריפטו מבית ההשקעות Proxibit בסקירתו השבועית: תאבון הסיכון בקרב משקיעים בשווקים הפיננסיים עלה רמה בשבוע האחרון, ובכלל חודש יולי התאפיין בתיקון די חד עבור מניות הטכנולוגיה בוול סטריט אחרי חצי שנה שלילית. אחד הסימנים הכי טובים לכך בשוק הישראלי הוא טבלת התשואות בקרנות ההשתלמות (במסלול הכללי) בחודש יולי. בתי ההשקעות המוגדרים פחות דפנסיביים ויותר מושקעים במניות טכנולוגיה הציגו תשואות טובות בצורה חריגה בהשוואה לאחרות.
כיצד זה משפיע על שוק המטבעות הדיגיטליים? הסנטימנט בשווקי ההון כאמור, מכתיב את הסנטימנט בשוק המטבעות הדיגיטליים, ואם נצלול עמוק יותר לשוק המטבעות הדיגיטליים, כשתאבון הסיכון גדל האלטים-המטבעות האלטרנטיביים (שאינם ביטקוין) ייהנו במיוחד מהמצב.
בדרך כלל בזמנים כאלו, אתריום (ETH) ו – BNB יציגו ביצועים טובים יותר מהביטקוין בצורה כמעט אבסולוטית.
עליות בשוק הקריפטו בתקופה האחרונה מונעות בעיקר מאופטימיות שבאה מסביבת המאקרו. פגישת FOMC בשבוע שעבר הסתיימה עם העלאת הריבית של הפד בקצב של 75 נקודות בסיס. שוק המניות הגיב בעליות בעקבות הפגישה. נראה שישנה התרגלות או אדפטציה של המשקיעים לסביבת הריבית החדשה, ודווקא עכשיו נראה כי המשקיעים מאמינים כי ה FED עשוי להוריד את קצב העלאת הריבית. עם זאת, עדיין לא מדברים הורדת הריבית.
נתונים הנלקחים מתוך מסלולי ההשקעה שלנו מתחילת חודש אוגוסט 22 מצביעים על הפער בין הביצועים של המטבעות האלטרנטיביים לעומת הביטקוין. נכון ל 08-08-2022 , מסלול TOP5 המכיל ברובו ביטקוין ירד ב – 0.52%. לעומת זאת מסלול MID6-10 שמורכב מהשכבה השנייה של העשירייה הראשונה (האלטים המובילים בשוק) עלה בכמעט 5%.
אחרי חציון מייגע עבור רוב המשקיעים, חודש יולי היה החודש הטוב ביותר לביטקוין מאז אוקטובר 2021.
בטווח שבין אוקטובר 2021 להיום נרשמו רק שני חודשים חיוביים פברואר ומרץ. העלייה בחודש יולי אכן התבקשה, כאשר חודש יוני נרשם כחודש הגרוע ביותר בהיסטוריה של הביטקוין.
אגב, האתריום הביס את הביטקוין בכל פרמטר אפשרי בחודש יולי 2022 – עם תשואה של 57% שבאה גם בעקבות חזרת "תיאבון הסיכון" כפי שדובר וגם בעקבות השדרוג ל POS שנמצא ממש מעבר לפינה. זאת לעומת תשואה של כ-17% שהשיג הביטקווין ביולי.
אם ברצוננו לצפות מהלכים בשוק הקריפטו ומחיר הביטקוין הצפוי עלינו לעקוב באדיקות אחר סביבת המאקרו ושוק המניות האמריקאי. הסתכלות על נתוני On chain בלבד תוך התעלמות משווקי ההון האמריקאים וסביבת המאקרו תהיה בטוחה לכישלון בשוק המטבעות הדיגיטליים ובביטקוין בפרט.
מדוע Bank Of America בטוח שתקופת הירידות בביטקוין הגיעה לסיומה?
דוח שנערך לאחרונה ע"י בנק אוף אמריקה זיהה מספר "מגמות שוריות" בשוק הקריפטו, מה שלטענת הבנק מצביע על כך שהמשקיעים משנים סנטימנט.
מה שמפתיע משקיעים רבים הוא העובדה שהתנועות החיוביות בשוק המטבעות הדיגיטליים ושווקי ההון בכלל באים לאחר שנחשף מדד המחירים לצרכן כגבוה במיוחד והחלטת הבנק הפדרלי לבצע את העלאת הריבית הגדולה ביותר שלו זה 20 שנה. למרות זאת, בנק אוף אמריקה מצביע על כך שהמשקיעים הסתגלו לסערה המאקרו-כלכלית הנוכחית ומוכנים לחזור ל"אזור הסיכון".
שתי נתונים חשובים הביאו את הבנק הגדול באמריקה למסקנה כי שוק הקריפטו עשוי לראות עליות שערים:
הנתון הראשון, הוא כמות המטבעות שזורמים החוצה מהבורסות אל הארנקים הפרטיים. ככל שיותר מטבעות עוברים מהבורסות אל הארנקים הפרטיים המשקיעים מסמנים כי אין בכוונתם למכור הנכסים שברשותם, אם המצב היה הפוך ומטבעות היו זורמים מהארנקים הפרטיים אל הבורסות זהו איתות שהמשקיעים מתכוונים למכור את המטבעות הנוכחיים ואולי להמיר למטבעות יציבים ( stablecoin ).
הטבלה אותה הציגו בדו"ח הבנק בהחלט מצביעה על זרימה מסיבית של מטבעות אל ארנקים פרטיים. במיוחד בביטקוין ( BTC ), אתריום ( ETH ) והמטבע של הבורסה FTX – ( FTT ).
שאר המטבעות האלטרנטיביים עדין לא ראו זרימה ממשית של מטבעות אל הארנקים הפרטיים, מכמה סיבות. העיקרית שבהם היא שמטבעות אלו משומשים באופן יותר תדיר, ולא תמיד מתנהגים כנכסי השקעה כמו הביטקוין.
הנתון השני עליו הביטו הוא כמות המטבעות היציבים שזורמים פנימה לבורסות, במצב כזה המשקיעים מאותתים שהם מתכוונים לקנות עם המטבעות היציבים נכסי קריפטו שונים (שאינם יציבים).
כפי שניתן לראות המטבע USDT שלט בכמות הכספים שיצאו מהארנקים הפרטיים, מה שמצביע על תיאבון סיכון מתגבר אצל המשקיעים. עם זאת 1-2% מסך העברות אלו הייתי מסווג כהעברות שמקורן בפחד מהחזרת USDT לאור הבעיות הרגולטוריות ומעבר ל USDC הנחשב מפוקח ובטוח יותר.
On Chain - משקיעי הטווח הקצר הם המקור העיקרי לעליות, האם זהו סימן אזהרה?
מעבר לעליות עליהן מצביע גם בנק אוף אמריקה חשוב להבין את מקורן של העליות. אחרי שנבין את מקורן תתווסף כוכבית גדולה לאופטימיות של Bank of America ודומיו.
בתוך נתוני ה- On Chain נוכל לדלות מידע הנוגע לשאלה: כיצד מתנהגים משקיעי הטווח הארוך לעומת משקיעי הטווח הקצר?
הנתונים מלמדים כי גם משקיעי הטווח הקצר וגם משקיעי הטווח הארוך רוכשים ביטקוין. אך היחס מוטה באגרסיביות לטובת משקיעי הטווח הקצר.