בסקירת המאקרו השבועית של יניב חברון, אסטרטג ראשי בבית ההשקעות אלומות המתפרסמת היום, מתייחס חברון להשלכות מלחמת הסחר ואומר כי הסכם הסחר בין סין וארה"ב הינו בעל משמעות גדולה עבור שתי הכלכלות לשני העשורים הקרובים ועשוי להשפיע גם על הסכמי סחר נוספים של המעצמות עם כלכלות אחרות. לכן הסתברות לשימוש בכל האמצעים כדי להביא להסכם טוב יותר, נמצא על השולחן.
ההשפעה של שתי המעצמות על הכלכלה הגלובלית נושקת ל50% מה שמבטיח שאת החשש ממלחמת סחר ירגישו בתקופה הקרובה ברוב המקומות על הכדור. ההמלצה החיובית על סין יורדת כרגע, הסיכון בשוק המניות שם גדול מידי והמשבר בין סין וארה"ב עשוי להוביל לתיקון חד בשוק הסיני. במידה ואכן תתפתח מלחמת סחר, ההשפעה השלילית תגיע לשווקים מתעוררים נוספים. המשקיעים הן בשוק האמריקאי והן בשוק הסיני יחכו כמובן גם לתגובה הסינית שעדיין לא הגיעה.
לגבי השוק המקומי אומר חברון כי הפעילות העסקית משתפרת, כך לפחות לפי סקר מגמות בעסקים שרשם עלייה חדה במאזן הכולל לחודש מרץ – גם בהיקף המכירות נרשמה אופטימיות. ברבעון הראשון של השנה נרשמה עלייה של 4.1% בסך הרכישות בכרטיסי אשראי - זאת לאחר עלייה של 7.7% ברבעון האחרון של 2018. השכר במשק המשיך לעלות בשנה האחרונה (4% לעומת פברואר 18 במחירים שוטפים) – השכר במידע ותיקשורת גבוה פי 4 מהשכר בשירותי אוכל והארחה.
יתרות המט"ח של בנק ישראל נושקות ל120 מיליארד ש"ח – הגידול נוצר בעקבות שיערוך חיובי של מטבעות. סקר החברות לרבעון הראשון מצביע על התמתנות בקצב ההתרחבות של המגזר העסקי – המאזן נטו של פדיון בענף השירותים היה שלילי. הגירעון התקציבי מתרחב ועומד על 3.8% ב-12 החודשים האחרונים – מתחילת שנת 2019, הגירעון עומד על 14.1 מיליארד ₪ לעומת 1.5 מליארד אשתקד. העלייה בגירעון עשויה להיות עוד יותר מאתגרת – מחד גיסא ידרשו קיצוצים, התאמות והעלאות מיסים. מאידך גיסא הדרישות התקציביות לטובת הקמת קואליציה צפויות להיות גדולות.
סיכון המח"מ טמון בעיקר בבנק ישראל – בהחלטה האחרונה, הטון היה מאוד יוני, אבל עדיין חבר אחד היה בעד העלאת ריבית. בנק ישראל עשוי להפתיע עם טון ניצי יותר או אפילו הקדמה של העלאת הריבית הצפויה גם ככה בחודש יולי. אחרי חודשים שאנחנו כותבים שהפוזיציה הדולרית מאבדת אטרקטיביות – היא עשויה לקבל רוח גבית קצרה בעקבות חידוש מלחמת הסחר.
על השוק הגלובלי אומר חברון כי אחרי עונת דוחות מצוינת ופתיחת שנה פנומנלית, המשקיעים לא ייקחו סיכונים– בתוך כמה ימים החשש ממלחמת סחר עשוי יחלחל והשווקים עשויים לתקן. מנגד כל הודעה מרגיעה תוביל לתנודתיות יתר. ההמלצה החיובית על סין יורדת כרגע, הסיכון בשוק המניות שם גדול מידי. במידה ואכן תתפתח מלחמת סחר, ההשפעה השלילית תגיע לשווקים מתעוררים נוספים.