אלה פריד, אנליסטית בכירה בלאומי שוקי הון, מפרסמת התייחסות ראשונית לדוחות כיל ואומרת כי כיל פרסמה תוצאות חזקות ב-Q1 2019, בעיקר בזכות הרווחיות התפעולית הגבוהה של מגזר המוצרים התעשייתיים בכלל והברום בפרט.
מגזר מוצרים תעשייתיים תרם שוב כ-35% לרווח התפעולי לא כולל ייחוס הוצאות של הנהלה וכלליות. זאת בעיקר בזכות המחירים הגבוהים של ברום שרשמו שיא בינואר עקב מחסור בשוק.
מגזר האשלג: עליית מחירי החוזים עם סין והודו ושווקי הספוט היציבים באו לידי ביטוי ברבעון הראשון של השנה, כאשר עליית המחיר הממוצע פיצתה על הירידה בכמות.
פתרונות פוספט: שוק הפוספט כקומודיטי היה חלש ברבעון והתוצאה אינה רעה בזכות עליית המוצרים בתמהיל המכירות. רווחיות המגזר ברמה השנתית עמדה על כ-10% בשנת 2018 ועל כ=8% ב-Q4. נראה לנו שהיא תעמוד סביב כ-8% גם השנה.
פתרונות חדשניים לחקלאות: המגזר סיפק כצפוי ביצועים חלשים בעיקר על רקע מכירות המגזר הצעיר הזה הסתכמו בכ-741 מ’ ד’ ושיקפו צמיחה של 7% ברמה השנתית.
שורה תחתונה: הסקטור לא יקר וגם כיל לא יקרה. עם זאת, מכפיל הרווח של הסקטור גם לא כל –כך נמוך בפרספקטיבה היסטורית מול המכפיל החזוי הממוצע של מדד ה-SPX 500 . כיל צפויה להתכנס עם הסקטור, אבל בינתיים ממשיכה להפתיע לטובה. אבן הבוחן נמצאת להערכתנו לקראת 2Q באשלג.
השאלה העיקרית המסכמת את הניתוח הראשוני של הדוחות היא: האם ניתן לשחזר את התוצאות האלה ניתן בשנת 2019? התשובה הקצרה: כן, ברבעון הבא. התשובה הארוכה: לא מובן מאליו ברמה השנתית אבל אפשרי, בתנאי שחוזי האשלג הבאים יכללו תוספת להובלה וייסגרו מהר.