יניב חברון, האסטרטג הראשי של בית ההשקעות אלומות, מפרסם היום את סקירת המאקרו השבועית ואומר כי בבנק ישראל יתחיל לחץ לעלות ריבית מחשש שחלון הזמן ייסגר. גם בריבית של 0.5%-0.75% המדיניות המוניטרית עדיין מרחיבה - הבנק המרכזי בארה"ב השתמש בתירוץ הזה לאורך כל תהליך העלאות הריבית וכך עשו גם בבנק ישראל בהעלאת הריבית הראשונה בסוף נובמבר.
הסיכונים לצמיחה של הכלכלה הגלובלית ממשיכים, לרבות מלחמת הסחר, ברקזיט, השבתת הממשל בארה"ב, חולשה באירופה ומיתון באיטליה ועוד. למרות זאת, בנק ישראל לא יוכל לחכות עד שכל הסיכונים יתפוגג לחלוטין. להערכתנו הלחץ של בנק ישראל להעלות ריבית עשוי להפתיע את השוק, מה שיוביל לעליית התשואות בכל הטווח הקצר בינוני. בנוסף, ירידת התשואות בארה"ב היתה חדה מידי בעקבות הטון היוני קיצוני של הפד.
הפוזיציה הדולרית מאבדת אטרקטיביות בעקבות כיוונים מנוגדים של הפד ובנק ישראל. אחרי עליות של 8% מתחילת השנה ויותר מ-14% מהשפל, אפשר להוריד הילוך – טריגר הבא לעליות/ירידות עשוי להגיע מכיוון סין.
באירופה יתפרסמו השבוע מדדי מנהלי הרכש ואחרי הגלישה של איטליה למיתון ונתוני אחרונים שהעידו על חולשה כללית בגוש, המשקיעים ירכזו עניין בניסיון להבין האם אירופה כולה צועדת למיתון. בנוסף גלישה של איטליה למיתון, למרות שהיתה צפויה עשויה לסבך מחדש את ההסכם בין ממשלת איטליה לאיחוד בנוגע ליעדי הגירעון.
בארה"ב צפויים שלל נתוני מאקרו ביניהם מדד מחירי הצריכה PCE ליבה שנחשב לנתון האינפלציה החשוב יותר עבור הפד. אחרי הטון היוני שהוצג במסיבת העיתונאים ודוח התעסוקה החזק, יהיה מעניין לראות האם האינפלציה אכן יציבה כפי שהפד מעריך. בנוסף צפויים להתפרסם מדד מנהלי הרכש הלא יצרני ומכירות קמעונאיות לחודש דצמבר.
בשבוע הקרוב צפויות התפתחויות נוספות בשיחות בין ארה"ב לסין אחרי דיווחים להתפתחויות חיוביות בסוף השבוע. דיווחים חיוביים יעודדו את המשקיעים אבל המקביל עשויים להרים את התשואות בארה"ב בעקבות התמתנות חששות לחולשה בכלכלה בעקבות מלחמת הסחר.
בגזרת הדוחות ירכזו עניים דוחות של גוגל וטוויטר אחרי דוחות טובים של פייסבוק. בנוסף GM תרכז עניין אחרי המלצות חיוביות בשבועות האחרונים.