אייל דבי, מנהל מחקר מניות ישראליות בלאומי שוקי הון, מפרסם היום סקירה על מניות הביטוח: "אומרים שזה לא הזמן להשקיע במניות הביטוח, שכן שוקי ההון נמצאים בסופו של מחזור חיובי ארוך שנים, ואם יש סקטור שייפגע בצורה וודאית וקשה כאשר תשתנה המגמה, הרי שזה סקטור הביטוח.
"הסיבה לחשש מובנת וברורה, שכן התלות של חברות הביטוח בשוקי ההון באה לידי ביטוי לא רק בבטא הגבוהה של המניות, אלא גם בתוצאות הריאליות של החברות. איננו באים להתווכח עם עובדות, אנחנו מודעים לכך שכאשר יורד גשם בשווקים מניות הביטוח הן הראשונות שנרטבות, אבל בכל מה שנוגע לכדאיות ההשקעה, לא ניתן להתעלם ממחירי המניות.
"משכך, חשבנו להתמקד בתרחיש בו שוקי ההון יניבו תשואות הרבה יותר נמוכות, מתוך רצון לבחון את השאלה הבאה; האם מחירי המניות משקפים את הפגיעה הפוטנציאלית בצורה סבירה? לדעתנו, מדובר בהגזמה אלימה.
"בשולי הדברים: יש הרבה טריגרים לירידת שוקי המניות, אבל אין ספק שעליית הריבית היא אחד המרכזיים שבהם. אז חשוב להזכיר בהקשר זה נקודה חשובה; בסביבת ריבית יותר גבוהה, חברות הביטוח ייהנו פעמיים; בפעם הראשונה, זו היכולת לשפר את התשואות השוטפות מהשקעות. הפעם השניה, זה היפוך מגמה בכל מה שנוגע להתאמת העתודות (LAT) - חלק מההוצאות האדירות שנרשמו בשנים האחרונות יהפוך להכנסות (חד-פעמיות, אבל מאד משמעותיות)."