"מלחמת סחר עלולה להביא להתמתנות בצמיחה הגלובלית" - כך עולה מסקירת מאקרו שבועית של יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון. להלן הנקודות העיקריות:
"התנודתיות בשווקים סביב החשש להסלמה במלחמות הסחר המשיכה להעיב על שוקי המניות בשבוע האחרון, אם כי במידה פחותה יחסית לתחילת השנה. בכל זאת, עדיין מסתמנת תופעה של flight to safety אל אג"ח ארה"ב על רקע אי הוודאות לגבי מדיניותו של טראמפ. נגידי הפד וה - ECB התריעו לגבי החשש להתמתנות בפעילות (ובעיקר בהשקעות).
"מחירי הנפט ירדו ב - 3% בשבוע האחרון על רקע החלטת OPEC ורוסיה להגדיל את התפוקה, אם כי בשישי עלו בלמעלה מ 4% לאחר שהתברר שהקיצוץ יהיה נמוך מהצפי.
"בשבוע הקרוב: בארה"ב: מכירות של בתים חדשים מחר (שני), אמון צרכני בשלישי, הזמנות של מוצרי בני קיימא ברביעי, וההכנסה אישית, צריכה ואינפלציית PCE ביום שישי. אירופה: מחר סקר IFO (אמון עסקי) בגרמניה, וביום שישי יתפרסמו נתוני האינפלציה לחודש יוני. בישראל יתפרסמו מספר נתונים חשובים: יצוא שירותים (היום), תעסוקה/אבטלה מחר, מכירות ברשתות השיווק ביום שלישי, ורכישות בכרטיסי האשראי בחמישי.
"שוק האג"ח: התשואות הארוכות בארה"ב ירדו מעט אל מתחת ל - 1.9% , בעיקר בשל ריצה לאפיקים "בטוחים". העקום ממשיך להשתטח (35 נ.ב. בין האג"ח לשנתיים ל - 10 שנים). למרות ההשפעה האינפלציונית של מכסים, ההתמתנות בפעילות תומכת בירידת תשואות. ה - spread השלילי של אג"ח ישראלי על ארה"ב הצטמצם ל - 90 נקודות בסיס. שוק האג"ח הישראלי ימשיך להגיב לשינוי בשער החליפין של השקל (ייסוף או פיחות?). לפי הערכתנו, בתשואות סביב 2% (ב - 327) אפיק זה מתחיל להיות שוב מעניין. בנק ישראל יתקשה להמשיך ולהעלות את הריבית לאחר העלאת הריבית הראשונה, זאת בשל החשש לייסוף בשקל.
"זום אין: עד כמה העלאת ריבית בישראל מתקרבת? אנו צופים העלאת ריבית ראשונה במרץ 19. בנק ישראל ימתין לראות שציפיות האינפלציה מתייצבות סביב 1.2% - 1.5%. בנוסף, חשוב יהיה לראות שאינפלציית הליבה מתייצבות מעל 1%. קיימת חשיבות רבה לתחזית הריבית ב - 9.7 כאשר בנק ישראל מעדכן את תחזית המאקרו. אנו צופים דחייה בתחזית בהעלאת הריבית הראשונה לרבעון א’ 19", סיכמו בלידר שוקי הון.