היום מתפרסמת הסקירה הכלכלית השבועית "השבוע במאקרו", של אגף הכלכלה בחטיבה הפיננסית של לאומי, בראשות ד"ר גיל בפמן: "הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה (הלמ"ס) פרסמה אומדן ראשון לפעילות הכלכלית במשק הישראלי ברביע הראשון של 2018, לפיו התוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) צמח בשיעור ריאלי של 4.2% לעומת הרביע הקודם (במונחים שנתיים, נתונים מנוכי עונתיות). נתון זה מסכם שלושה רביעים רצופים של צמיחה גבוהה מהממוצע ארוך הטווח (מתחילת 2007), שעומד על 3.8%. כמו כן, נציין כי התוצר העסקי, אשר לא כולל את התרומה לתמ"ג של ההוצאה הממשלתית ומספר רכיבי פעילות קטנים נוספים, צמח בשיעור גבוה יותר של 5.2% (שנתי).
"הצמיחה המהירה ברביע הראשון של השנה הושפעה ממספר גורמים בעלי אופי חד-פעמי, ביניהם בלט במיוחד הגידול המשמעותי ביבוא של כלי רכב, הן לצריכה (לשימוש משקי בית) והן לצרכי השקעה (לשימוש הסקטור העסקי). ייתכן כי הגידול החד נבע, לפחות באופן חלקי, משיקולי מיסוי ושיקולי מחיר אחרים אשר השפיעו על עיתוי רכישות כלי הרכב. הגידול החריג ביבוא כלי הרכב, ככל הנראה, בא על חשבון היקף היבוא בהמשך השנה, אשר עשוי להיות מתון באופן משמעותי בשל כך ולהשפיע לשלילה על קצב הצמיחה בהמשך השנה.
"התרומה של יבוא כלי הרכב לצמיחת התוצר הינה בעיקר דרך גידול בהכנסות הממשלה ממסים. לאור זאת, אומדן הלמ"ס לצמיחת התמ"ג ברביע הראשון של 2018 ללא מסים נטו על יבוא, מצביע על צמיחה של 2.9% (שנתי), לעומת 4.4% ו-4.2% בשני הרביעים הקודמים. דהיינו, בנטרול היבוא החריג של כלי הרכב (בעיקר), הצמיחה ברביע הראשון של השנה הייתה מתונה יותר בהשוואה למחצית השנייה של 2017. אומדן צמיחה זה דומה לסביבת הצמיחה הפוטנציאלית של המשק בעת הנוכחית, אשר משקפת צמיחה של כ-1% לנפש, שהיא מעט נמוכה בהשוואה למדינות המפותחות, ולפיכך אינה תומכת בצמצום הפער ברמת החיים (שנמדדת לפי התוצר לנפש) בין ישראל למרבית המדינות המפותחות.
"שנת 2018 צפויה, להערכתנו, להסתכם בצמיחה של 3.7% לאחר צמיחה של 3.3% ב-2017. בחינה של התפתחות הצמיחה ברביע הראשון של השנה לפי רכיבי התוצר, מצביעה אמנם על גידול ברוב הרכיבים, אם כי, גידול זה נבע בחלקו מגורמים זמניים.
"ראשית, נציין את הרכיבים שהושפעו מהגידול החד ברכישות של כלי רכב (כפי שהוסבר בפסקה הקודמת) – צריכה פרטית והשקעות בנכסים קבועים. הצריכה הפרטית צמחה בשיעור גבוה של 10% (במונחים שנתיים) לעומת ממוצע ארוך טווח של כ-4%. זאת, בעיקר הודות לצמיחה המהירה ביותר בצריכת מוצרים בני-קיימא (שמהווה כ-8% מסך הצריכה הפרטית) מאז הרביע השני של 2007, על רקע הגידול החד ביבוא של כלי רכב.
"בנוסף, יש לציין שרכיב הצריכה של ישראליים בחו"ל צמח בשיעור מהיר יותר מאשר ברביעים קודמים ותרם גם כן לגידול בצריכה הפרטית ברביע זה. הצריכה השוטפת (שמהווה כ-85% מסך הצריכה הפרטית) צמחה בשיעור מתון יותר של 3%, אשר משקף התמתנות מסוימת ביחס לצמיחה ברביעים קודמים. במקביל, ההשקעות בנכסים קבועים צמחו בשיעור של כ-20% (שנתי), אשר נתמך בעיקר בעלייה בהשקעות בענפי המשק, על רקע הגידול החד ביבוא כלי רכב להשקעה. מנגד, נרשמה ירידה בהשקעות במכונות וציוד וירידה בהשקעה בבנייה למגורים זה רביע רביעי ברציפות.
"יצוא הסחורות והשירותים, ללא מכירת חברות סטארט-אפ ויהלומים, צמח ב-11.4% (שנתי) בהמשך לצמיחה של 12.9% (שנתי) ברביע הקודם. יש לציין שזו הפעם הראשונה מאז תחילת שנת 2011 שהיצוא צומח בשיעור דו-ספרתי במשך שני רביעים רצופים, התפתחות אשר משקפת את ההתאוששות בפעילות בעת הנוכחית.
"התפתחות זו, נתמכה, בין השאר, בהמשך גידול מהיר ביצוא שירותים אחרים, אשר ברובו מוטה היי-טק, ובהאצה בצמיחה של היצוא התעשייתי, זאת ככל הנראה על רקע הגידול החד ביצוא של רכיבים אלקטרוניים בחודשים האחרונים. עם זאת, לאור הגידול החד יותר ביבוא לעומת היצוא התרומה של היצוא נטו לצמיחה הייתה שלילית, התפתחות אשר תומכת גם בהתמתנות העודף בחשבון השוטף של מאזן התשלומים.
"במבט כולל, נתוני הצמיחה לרביע הראשון של השנה מצביעים על המשך צמיחה מהירה יחסית, אולם כזו שהושפעה בחלקה מגורמים זמניים וחד-פעמיים אשר תרומתם לצמיחה עשויה להתמתן ברביעים הבאים. בנטרול גורמים אלה, קצב הצמיחה היה מתון יותר. במבט קדימה, אנו צופים צמיחה בשיעור של 3.7% (ריאלי) בשנת 2018, לאחר צמיחה של 3.3% ב-2017. הגורמים שצפויים לתמוך בצמיחה הם, בין היתר: המשך גידול בצריכה הפרטית, המשך צמיחה מהירה ביצוא השירותים והמשך גידול ביצוא של רכיבים אלקטרוניים על רקע חזרתה של אינטל לפעילות מלאה. כמו כן, פרויקט ההשקעה במאגר הגז הטבעי "לווייתן" והפרויקט המתוכנן של אינטל צפויים לתרום לגידול בהשקעות בענפי המשק."