לדברי עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים: "אומנם ב-5 החודשים האחרונים ראינו ירידה במחירי הדירות אך הנתונים הראשוניים משוק המשכנתאות לחודש מרץ מלמדים שעדיין מוקדם לחגוג.
"מחירי כלל הדירות בבעלות (שאינן במדד המחירים לצרכן) ירדו ב-0.2 אחוז (בין אמצע ינואר לאמצע פברואר השנה) חודש חמישי רצוף של ירידה, ועלו ב-0.8 אחוז בלבד ב-12 החודשים האחרונים, קצב העלייה הנמוך ביותר בשש השנים האחרונות. בנוסף, נרשמה ירידה של 0.2 אחוז במדד מחירי הדירות החדשות בבעלות. אך זאת גם בהתחשב בכך, שכ-18 אחוז מסך העסקאות בדירות החדשות נעשו בתמיכה ממשלתית (מחיר למשתכן וכדו’).
"מנגד, יש לציין שהנתונים הראשוניים לחודש מרץ (ושעדיין לא נכנסו למדד מחירי הדירות) הראו שסך המשכנתאות עלו בקצב מהיר של 16 אחוזים בהשוואה למרץ אשתקד (גידול מהיר יותר של 22% בבחינה לפי מספר ימי העסקים). לפי תחזית בנק ישראל כבר ברבעון הרביעי של 2018 הבנק יחל בהעלאת הריבית - אנו סבורים שהתנאים לכך עדיין לא בשלים.
"כבר מעט יותר מ-3 שנים שריבית בנק ישראל עומדת על 0.1 אחוז, והיא כצפוי לא השתנה גם בהחלטה האחרונה. בהינתן שהשקל ישמור על יציבות יחסית, להערכתנו, הריבית תישאר ללא שינוי גם בהמשך השנה, כאשר האינפלציה הנמוכה ולאחרונה גם העצירה בעליית מחירי הדירות תומכים באי שינוי הריבית. במקביל, הבנק פרסם את תחזיותיו המעודכנות לצמיחה, לריבית ולאינפלציה. גם בגזרה זו, לא נרשם שינוי משמעותי בהשוואה לתחזיות מינואר השנה. חטיבת המחקר של הבנק מאמינה שהאינפלציה תגיע לגבול התחתון של היעד במהלך הרבעון הרביעי של השנה והם דבקים בתחזיתם שהריבית תעלה עוד באותו הרבעון.
"במהלך מסיבת העיתונאים הסבירה הנגידה את המונח "סביבת האינפלציה" : "להבדיל מהאינפלציה בפועל, שלגביה יש לנו מספרים מדוייקים, "סביבת האינפלציה" היא מונח פחות מדויק. כשהוועדה המוניטרית מנסה להעריך את סביבת האינפלציה היא מנתחת בעיקר את השילוב שבין האינפלציה בפועל, תוך שימת דגש על המדדים לאינפלציה בניכוי השפעות חד פעמיות שונות, לבין הציפיות לאינפלציה לטווחים הקצרים. כדי לקבוע שסביבת האינפלציה התבססה בתחום היעד, הוועדה תבחן גם את הציפיות והתחזיות מהמקורות השונים, ותותיר את המדיניות מרחיבה עד שתשתכנע שחזרתה של האינפלציה ליעד איננה זמנית, והיא אכן מבוססת." כפי שנאמר קודם לכן, קשה לנו לראות את "סביבת האינפלציה" כהגדרת הבנק עומדת בדרישות הבנק להעלאת ריבית כבר ברבעון הרביעי של 2018.
"בנוגע לצמיחה, הבנק צופה צמיחה של 3.4 אחוזים השנה והאצה קלה ל-3.5 אחוזים בשנה הבאה. מוקדם יותר אמש, הלמ"ס עדכנה את נתוני הצמיחה לרבעון האחרון אשתקד (העדכון לא כלול בתחזיות הבנק) כלפי מעלה ל-4.1 אחוזים בשיעור שנתי (3.6% בעדכון הקודם), בעיקר בשל עדכון קל כלפי מעלה בצריכה הפרטית ועדכון מטה ביבוא. להערכתנו, נתונים אלה תומכים אף בצמיחה מהירה יותר בשנת 2018 מתחזית בנק ישראל (התחזית שלנו 3.5%).
"בישראל - הריבית נותרה ללא שינוי. לפי תחזית בנק ישראל כבר ברבעון הרביעי של 2018 הבנק יחל בהעלאת הריבית - אנו סבורים שהתנאים לכך עדיין לא בשלים.מדד חודש מרץ עלה ב- 0.3 אחוז – ב-12 החודשים האחרונים האינפלציה 0.2 אחוז בלבד.מחירי הדירות עלו ב- 0.8 אחוז בלבד ב-12 החודשים האחרונים – חודש חמישי רצוף של ירידת מחירים.הגירעון עומד על 1.9 אחוזי תוצר בחודש מרץ, עודף צנוע בהכנסות ממסים ברבעון הראשון.חוגגים 70 למדינה – שיא בכניסות תיירים.הציפיות לאינפלציה עלו בשבוע החולף בהובלת עליית מחירי הנפט בעולם.
"בארה"ב - ירידה בחשש ממלחמת סחר עם סין תמכה בעליות בשווקים.האינפלציה הכללית והליבה עלו במרץ מעבר ליעד הבנק המרכזי. הפרוטוקולים מהחלטת הריבית האחרונה הצביעו על אופטימיות גבוהה יותר של חברי הועדה.מכירות קמעונאיות חיוביות בסוף הרבעון הראשון של השנה. מדד אמון הצרכנים ירד באפריל בעקבות עליית הריבית והחששות מפגיעה בסחר, מרמות השיא במרץ.
"בגוש האירו רגישות סחר החוץ לשער החליפין נמוכה יחסית.בסין הצמיחה 6.8 אחוז ברבעון הראשון של השנה, האינפלציה התמתנה במרץ וסחר חוץ רשם גירעון מפתיע."