גיל דטנר, אנליסט תקשורת וקמעונאות בלאומי שוקי הון, מפרסם היום תגובה ראשונית לדוחות פוקס: "פוקס פרסמה דוחות חזקים לרבעון הרביעי, שלדעתנו מכניסים לפרופורציה את תחושת הבהלה סביב הסקטור בזמן האחרון.
"מכירות - כאשר מביטים על סך הפעילות, כולל חלקו של המיעוט, המכירות גדלו בשיעור של 15.2%. במגזר האופנה ואופנת הבית, המכירות בחנויות זהות גדלו ב-1.5%, כאשר סך המכירות גדלו ב-6.8%, על רקע גידול של 5.7% בשטחי המסחר. בללין הגידול בחנויות זהות היה חזק מאוד ועמד על 17.4%. הגידול במכירות של מגזר האחרים עמד על 62.7% - על רקע פתיחת חנויות חדשות.
"שיעור הרווח הגולמי של סך הפעילות ירד מ-60.1% ל-59.3%, נתון מאכזב בהתחשב בפיחות הדולר באותו תקופה. אנו מניחים כי מדובר בהשפעת פתיחת חנויות חדשות במותגים עם רווחיות גולמית נמוכה יחסית (אך מנגד הוצאות מכירה נמוכות), ולאור מבצעי Black Friday ברבעון.
"שיעור הרווח התפעולי של סך הפעילות עמד על 9.4%, מול 8.5% ברבעון המקביל, וזאת על רקע שיפור נאה במגזר אופנה ואופנת הבית, ושיפור מרשים מאוד בללין. מנגד, במגזר האחרים הרבעון הסתיים בהפסד, כאשר פעילות הקמת Terminal X העיבה על המגזר. בנוסף, תחילת הפעילות של פוט לוקר ברבעון השני של 2017 הכבידה ככל הנראה גם היא על הרווחיות, מה שמאפיין תקופה של תחילת פעילות.
"אם נסתכל על סך הפעילות ברמה השנתית, אנו רואים שיפור ברווחיות התפעולית מ-5.2% ל-6.1%. אם ננטרל את ההפסד של הקמת והשקת Terminal X, אזי הרווחיות עולה ל-6.4%.
"הרווח הנקי ברבעון עלה ב-10%, כאשר הגידול היחסית מתון נובע מהוצאות מימון הקשורות לשינוים בשערי החליפין. אם ננטרל את אלה, אזי הרווח הנקי היה גדל ב-30%, אם כי שיעור המס ברבעון היה יותר נמוך (21.5% בהשוואה ל-25.3%).
"שורה תחתונה: איננו מצפים שתוצאות הרבעון יפיגו לגמרי את החששות סביב ענף ההלבשה בישראל. אין ספק כי ישנם לא מעט איומים שמרחפים מעל השחקנים המקומיים. מנגד, המספרים של פוקס ממחישים את השוני בתוך הסקטור. לדעתנו, לחברה כמו פוקס יש את היכולת להתמודד טוב יותר עם האתגרים בענף, ואף לנצל אותם. זה בא לידי ביטוי במספר מישורים חשובים, כמו היכולת להביא מותגים מצליחים, לצד כוח מיקוח מול הקניונים. לדעתנו, הירידות של התקופה האחרונה מהוות הזדמנות עבור המשקיעים", סיכמו בלאומי שוקי הון.