סקירת אגף הכלכלה בחטיבה הפיננסית של לאומי, בראשות ד"ר גיל בפמן: "בחודש ינואר שיעור האבטלה בקרב גילאי 25-64 ירד לרמת שפל היסטורית של 3.1%, תוך ירידת שיעור ההשתתפות. נתוני התעסוקה לחודש ינואר 2018 מצביעים אמנם על ירידת שיעור האבטלה לרמת שפל היסטורית, אך זאת תוך ירידה חדה יחסית בשיעור ההשתתפות בכוח העבודה, שמשמעותה יציאה של מועסקים ודורשי עבודה ממעגל העבודה. ירידה זו, שעדיין לא ברור אם היא זמנית או משקפת שינוי מגמה, חלה רובה ככולה בקבוצת הגילאים 25-64, ועל כן במידה ושינוי זה יתמיד, עלולה להיות לכך השפעה ממתנת על הביקושים המקומיים לצריכה פרטית בחודשים הקרובים.
"שיעור האבטלה בקרב גילאי 15 ומעלה ירד בחודש ינואר לרמת שפל היסטורית של 3.7% לעומת 4.0% בחודש הקודם (נתונים מנוכי עונתיות). ירידה זו, חלה בעיקר על רקע ירידת שיעור ההשתתפות לרמתו הנמוכה ביותר מאז מרץ 2015, 63.6%, לעומת 64.1% בחודש הקודם.
"באשר לקבוצת הגילאים 25-64, נציין כי שיעור האבטלה ירד ב-0.3 נקודת אחוז לרמת שפל היסטורית של 3.1%. זאת, בין היתר, על רקע ירידת שיעור ההשתתפות ב-0.7 נקודת אחוז, הירידה החודשית החדה ביותר מאז תחילת הסקר הנוכחי בינואר 2012, לרמה של 79.8% (ראה/י תרשים). ירידת המשתתפים בכוח העבודה בקרב גילאי 25-64 נבעה מירידה חדה יחסית במספר המועסקים ומירידה מתונה יותר במספר הבלתי מועסקים. לאור זאת, תוספת המועסקים השנתית ירדה בחודש ינואר לרמה של כ-45 אלף מועסקים לעומת ממוצע רב-שנתי של כ-65 אלף מועסקים. במבט קדימה, אנו מעריכים כי שיעור האבטלה ימשיך לרדת במהלך השנה, אולם באופן מתון יחסית לשנים קודמות, לאור הימצאותו של שוק העבודה בתעסוקה מלאה.
"לאור הימצאותו של שוק העבודה המקומי במצב של תעסוקה מלאה, ישנה חשיבות רבה להגדלת הפריון במשק
נתוני החודשים האחרונים מצביעים כאמור על שיעור אבטלה ברמת שפל היסטורית, לצד גידול מתון יחסית במספר המועסקים, תוך המשך רמה גבוהה של משרות פנויות במשק. מגמות אלה, עקביות עם ההערכה כי שוק העבודה הישראלי מצוי בעת הנוכחית במצב של תעסוקה מלאה, אשר תומך בהתגברות הלחצים לעליית השכר במשק. אולם, יש להדגיש כי מצב זה מקשה על האצת הצמיחה במשק, בהיעדר האצה משמעותית בצמיחת הפריון במשק.
"בשנים האחרונות הגידול החד במספר המועסקים, תרם לצמיחת התוצר ולשיפור ברמת החיים במדינה. רמת החיים במדינה, שנמדדת בין השאר, לפי התוצר לנפש, תלויה לפיכך הן בשיעור התעסוקה במשק, והן בפריון העבודה (התפוקה לעובד/שעת עבודה). אולם, בשנים האחרונות פריון העבודה (וגם רכיבי הפריון האחרים: פריון ההון והפריון הכולל) מצוי בקיפאון ותרומתו לצמיחה אפסית. בסקירתו מה-1.10.17 מציין הכלכלן הראשי במשרד האוצר מספר סיבות אפשריות לכך, ובהן:
1. חלק גדול מהמועסקים שנוספו לשוק העבודה בשנים האחרונות, מגמה שנמשכה גם ב-2017, נקלטו בענפים בעלי שכר (ופריון) נמוך מהממוצע (שירותי ניהול ותמיכה, ענפי המסחר ועוד), בעוד בענפים בעלי רמת שכר גבוהה מהממוצע (תעשייה, מידע ותקשורת) הגידול היה מזערי, אם בכלל; 2. כניסתם לשוק העבודה של עובדים בעלי כישורים רלוונטים מעטים; 3. אמנם חל גידול בהשקעות בשנים האחרונת, אולם גידול זה היה מוטה באופן מסוים לכיוון רכיבים שתרומתם לפריון נמוכה (בנייה וכלי רכב), בניגוד לרכיבים אחרים בעלי תרומה גבוהה לגידול בפריון (תשתיות, מכונות וציוד ומחקר ופיתוח).
"לסיכום, להגדלת הפריון במשק חשיבות רבה בהאצת הצמיחה של המשק, והיא משמעותית אף יותר בעת הנוכחית, בה הגידול בשיעור התעסוקה במשק קרוב למיצוי לאור הימצאותו של שוק העבודה בתעסוקה מלאה. לפיכך, נדרשים צעדי מדיניות בתחום זה, תוך מתן דגש על קבוצות אוכלוסייה בעלות פריון נמוך יחסית ועל ענפים המתאפיינים ברמת פריון נמוכה יחסית (ענפי התעשייה המסורתית למשל).
"בהקשר זה, יש לציין את צעדי משרד האוצר מהעת האחרונה בתחום זה שכוללים, בין היתר את: התכנית "נטו תעשייה", ששמה דגש על הסרת חסמים רגולטוריים, ייצור מתקדם מו"פ וחדשנות טכנולוגית ושיפור המיומנויות של כוח האדם במשק; ובנוסף, גיבוש תכנית הכשרה להעלאת הפריון במשק, בשיתוף עם התאחדות התעשיינים וחברת Google, עליה הכריז משרד האוצר במהלך חודש פברואר. יש להדגיש כי בעת הנוכחית, לאור המצב הפיסקאלי החיובי של המשק, יש מקום לפעול גם בתחומים נוספים, וביניהם: השקעה בתשתיות (תחבורה, מים, ביוב ועוד), הרחבת השימוש בגז טבעי במשק תוך האצת פרישת רשת החלוקה ברחבי הארץ, צעדים לשיפור הסביבה העסקית ועוד.
"בחודש ינואר 2018 נמשך הגידול בהיקף הרכישות באמצעות כרטיסי אשראי, תוך האטה בקצב
היקף הרכישות באמצעות כרטיסי אשראי על ידי צרכנים פרטיים עלה בחודש ינואר בשיעור (ריאלי) של כ-1.5% לעומת החודש הקודם (נתונים מנוכי עונתיות). למרות העלייה בינואר, קצב הגידול של היקף הרכישות התמתן, זאת בהמשך למגמה מהחודשים האחרונים. כך, בשלושת החודשים שהסתיימו בינואר 2018, חלה עלייה של כ-8.6% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, זאת לאחר קצבי גידול של 10.1% ו-10.7% בחודשיים הקודמים. בנוסף, יש לציין כי קצב הגידול הנוכחי של היקף הרכישות הינו נמוך במעט בהשוואה לממוצע הרב-שנתי מתחילת 2015, שעומד על 8.9%.
"בחינת הנתונים לפי תחומי פעילות מעלה כי ההתמתנות בקצב הגידול של היקף הרכישות הייתה רוחבית בכל קבוצות המוצרים, ובלטה במיוחד בקבוצת מוצרי תעשייה. יחד עם זאת, יש לזכור שמדובר בחודש בודד אשר לא בהכרח מעיד על מגמה, ולפיכך יש להמתין ולבחון את נתוני החודשים הבאים בכדי לקבוע האם מדובר בשינוי של ממש. ההאטה בקצב הרכישות של מוצרי תעשייה חלה בעיקר על רקע ירידה ברכישות של מוצרי הלבשה והנעלה בשלושת החודשים שהסתיימו בינואר לעומת התקופה המקבילה אשתקד. האטה בפעילות נרשמה גם ברכישות של רהיטים ומוצרי חשמל ואלקטרוניקה.
"בחינה של אינדיקטורים נוספים לפעילות הצריכה הפרטית מלמדת אף היא על התמתנות מסוימת בפעילות הצריכה הפרטית בראשית שנת 2018. חלה האטה מסוימת בקצב הגידול השנתי של פדיון רשתות השיווק בחודש ינואר; הפדיון בענפי המסחר הסיטונאי והקמעונאי המשיך לצמוח גם בדצמבר 2017, אך זאת תוך האטה מסוימת בקצב; וביבוא של מוצרי צריכה נרשמה ירידה בחודש ינואר בכל קבוצות המוצרים (צריכה שוטפת ובני-קיימא). מנגד, המגמה החיובית במדד אמון הצרכנים של הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה (הלמ"ס) נמשכה גם בחודש ינואר.
"לסיכום, רוב האינדיקטורים החודשיים מצביעים על האטה בקצב הגידול של הצריכה הפרטית בתחילת שנת 2018. עם זאת, יש לציין שהסביבה המאקרו כלכלית עדיין תומכת צריכה, והיא כוללת, בין היתר: שוק עבודה חזק, שכר שממשיך לעלות בקצב שנתי של כ-2%-4%, סביבת אינפלציה נמוכה, ריבית אפסית והמשך עלייה בנכסים שבידי הציבור, גם אם מתונה ביחס לשנים קודמות. לאור זאת, אנו לא צופים האטה של ממש בצריכה הפרטית בחודשים הקרובים. במבט קדימה, אנו מעריכים כי הצריכה הפרטית צפויה לצמוח במהלך 2018 בשיעור ריאלי של 4.8%, לאחר צמיחה של 3.3% (ריאלי) בשנת 2017. זאת, בין היתר, על רקע צפי להקדמת רכישות של כלי רכב על חשבון שנת 2019, עקב העדכון הצפוי של נוסחת המיסוי הירוק בתחילתה."