כלכלני בנק לאומי מעריכים כי הריבית בישראל עשויה לעלות לקראת סוף השנה. בסקירה שפרסמו הם כותבים: הוועדה המוניטארית בבנק ישראל החליטה ב-26 בפברואר להותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 0.1%. החלטה זו מסכמת שלוש שנים רצופות של ריבית אפסית – מאז חודש מרץ 2015. בנוסף, בנק ישראל ממשיך להצהיר כי "בכוונת הוועדה המוניטארית להותיר את המדיניות המרחיבה על כנה, כל עוד הדבר יידרש כדי לבסס את סביבת האינפלציה בתוך תחום היעד". דהיינו, לא צפויה עלייה בריבית בנק ישראל בזמן הקרוב.
בהודעה המצורפת להחלטת הריבית הודגשו, בין היתר, גורמי הרקע הבאים: סביבת האינפלציה ממשיכה להיות מתונה, זאת לאור הימצאותה של האינפלציה בפועל מתחת לגבול התחתון של יעד יציבות המחירים. עם זאת, חלה עלייה מסוימת בציפיות האינפלציה לטווח הקצר והבינוני; המשך צמיחה בקצב התואם לפוטנציאל, בדגש על צמיחה מאוזנת יחסית בשנת 2017, בהובלת הצריכה הפרטית והיצוא. בנוסף, הנתונים משוק העבודה ממשיכים להצביע על חוסן; האטה בפעילות בשוק הדיור, והמשך התמתנות העלייה במחירי הדיור; וכן היחלשותו של השקל בחודש האחרון.
לסיכום, נראה כי סביבת האינפלציה הנמוכה וחוסנו המתמשך של השקל הם הגורמים העיקריים שהובילו למדיניות המרחיבה המתמשכת של בנק ישראל, אשר כאמור לא צפויה להשתנות בקרוב, זאת למרות נתוני התעסוקה והצמיחה החיוביים של המשק בעת הנוכחית. במבט קדימה, אנו מעריכים כי ישנה אפשרות להעלאת ריבית ראשונה לקראת סוף 2018, ותהליך העלאת הריבית בישראל צפוי להיות איטי והדרגתי. בנוסף, יש להדגיש כי התחזיות הנוכחיות מלמדות על כך שפער הריביות בין ארה"ב לישראל עשוי להגיע ל-2 נקודות אחוז במהלך המחצית השנייה של 2018. מצב זה, עשוי להוביל למהלך מסוים של פיחות בשער החליפין של השקל, אשר קיימת אפשרות שיגרור שינוי של עיתוי העלאת הריבית הראשונה על ידי בנק ישראל והקדמת צעד שכזה ביחס לציפיות.