דודי רזניק, מנהל מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון, מפרסם הבוקר את הסקירה השבועית של התפתחויות מקרו כלכליות והשוק הסולידי. להלן עיקרי הדברים: "מקרו - מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר ירד ב 0.5%, בטווח הנמוך של התחזיות. המדד, לצד אנדיקטורים נוספים, מלמד על המשך המציאות של סביבת אינפלציה נמוכה מאוד בישראל. מחירי הדירות שאינם נכללים במדד המשיכו לרדת החודש ובעיקר מחירי דירות חדשות. האינפלציה לאורך שנת 2018 לא צפויה להיכנס אל תוך יעד יציבות המחירים.
"מגמת היחלשות השקל מול סל המטבעות נמשכה ואף הואצה השבוע. בחודש האחרון ביצועי השקל היו מהחלשים בעולם. היחלשות השקל במהלך החודש האחרון מחקה את כל מהלך העליות של שנת 2017. ייתכן ומדובר בשינוי מגמה במסחר במט"ח ביחס לשנים האחרונות בין היתר על רקע המשך פתיחת פערי הריבית.
"למרות המשך המציאות של סביבת אינפלציה נמוכה מאוד בישראל, המשך מגמת הפיחות בשקל, ככל שתבוא לידי ביטוי בעלייה של ממש באינפלציה הצפויה, יכולה להביא את בנק ישראל להעלאה מוקדמת של הריבית ובתוואי מהיר יותר מזה החזוי הן על ידי חטיבת המחקר והן מזה הגלום בשוק.
"מתחילת השנה ניכרת מגמה של התאוששות בייצוא הסחורות במקביל להתמתנות בייבוא הסחורות. המשך מגמת פיחות השקל עשויה לתרום להאצה של מגמת ההתאוששות בייצוא.
"סביבת האינפלציה בארה"ב ממשיכה לעלות אם כי עדיין מדובר בקצב עלייה מתון יחסית. העלייה באינפלציה בארה"ב הביאה לפתיחה מחודשת בפער התשואה בין אג"ח ממשלת ארה"ב לאג"ח ממשלת גרמניה לטווח של 10 שנים.
"אג"ח ממשלתי: שוק האג"ח הממשלתי רשם שבוע נוסף של ירידות שערים על רקע עליית התשואות בעולם והמשך מגמת היחלשות השקל. חולשתו של השקל בחודש האחרון הביאה לביצועי חסר משמעותיים של שוק האג"ח הממשלתי המקומי במונחים דולריים. אנו ממשיכים להמליץ על מח"מ אחזקות של 4 שנים.
"ציפיות האינפלציה בשוק האג"ח הממשלתי אינן תואמות את סביבת האינפלציה הנמוכה. לפיכך אנו ממליצים על אחזקה עודפת משמעותית בשקלים הלא צמודים. על רקע תלילות העקום, אנו ממליצים על אחזקת האפיק השקלי הלא צמוד על ידי אג"ח ארוך בשילוב מק"מ, מזומן ואג"ח בריבית משתנה במח"מ קצר. חשיפה לאפיק צמוד המדד מומלצת בעיקר על ידי חוזי אינפלציה OTC בשילוב אג"ח ארוך לטווח של 10 שנים ומעלה שם ציפיות האינפלציה הגלומות סבירות.
"אג"ח קונצרני: מגמת עליית המרווחים בשוק האג"ח הקונצרני נבלמה השבוע על רקע התיקון החד בשוקי המניות. קצב הגיוס בשוק הראשוני ממשיך להיות גבוה מאוד. דומיננטיות חברות הנדל"ן בהנפקות עלתה מתחילת השנה. עדיין מומלצת גישה דפנסיבית של השקעה באפיק הן על ידי מח"מ קצר והן על ידי אחזקת חברות בדירוג גבוה יחסית", סיכמו בלאומי שוקי הון.