דודי רזניק, מנהל מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון, מפרסם הבוקר את הסקירה השבועית של התפתחויות מקרו כלכליות והשוק הסולידי. להלן עיקרי הדברים:
"מקרו: מתחילת השנה הואצה מגמת התחזקות השקל בעיקר מול הדולר אבל גם מול סל המטבעות. ביום ששי לאחר תקופה ארוכה נסחר השקל מתחת לרמה של 3.4 ₪ לדולר. נראה כי בנק ישראל צפוי בזמן הקרוב לעלות מדרגה בכל הקשור להתערבות במסחר במט"ח.
"הודעת הריבית ותחזיות המקרו העדכניות של בנק ישראל הוסיפו מעט מידע חדש. בתנאים הנוכחיים המדיניות המוניטארית המרחיבה צפויה להימשך ולתמוך בביצועים עודפים בשוק האג"ח הממשלתי המקומי.
"הגירעון התקציבי בפועל בשנת 2017 (1.97% תוצר) היה נמוך משמעותית מהיעד המתוכנן (2.9%) על רקע הכנסות גבוהות משמעותית מהתחזיות בעיקר בעלות אופי חד פעמי; בשנת 2018 צפויה עמידה של הממשלה ביעד הגירעון של 2.9%.
"סקר הערכת מגמות בעסקים לחודש דצמבר 2017 שהתפרסם על-ידי הלמ"ס, מצביע על התרחבות הפעילות של הסקטור העסקי בישראל בהשוואה לחודש הקודם, תוך עלייה במידת האופטימיות.
"סביבת האינפלציה בארה"ב ממשיכה לנוע סביב יעד הפד, אם כי בנתון האחרון הייתה עלייה אל מעבר ל-2%, הרמה הגבוה מזה 11 חודשים. השילוב של שינויים בהרכב הצמיחה, עם האצה בהשקעות בנכסים קבועים, על רקע תכנית המיסוי, לצד סימנים לעליית גירעון וצרכי גיוס ההון נטו, יכול להביא להמשך עליית התשואות הארוכות. העלייה שהתרחשה לאחרונה משקפת עלייה בכל שלושת הרכיבים: התשואה הריאלית, האינפלציה הצפויה BE והתשואה הנומינלית.
"סימנים להצלחת מרקל להקים ממשלה חדשה בגרמניה שלחו את האירו לרמות הגבוהות של התקופה האחרונה ביחס לדולר. האפשרות של פרישת ארה"ב מהסכם ה -NAFTA, אם תתממש, עלולה להביא להיחלשות נוספת של הדולר בעולם.
"אג"ח ממשלתי: התלילות בטווח 10 – 30 שנה בישראל חריגה מאוד ביחס לעולם הן בעקום השקלי הלא צמוד והן בעקום צמוד המדד. להערכתינו ירידה בתלילות צפויה השנה בעיקר על רקע השיפור בשנים האחרונות ביחס חוב - תוצר והסיכוי להעלאת דירוג המדינה.
"אנו ממשיכים להמליץ על מח"מ של 5 - 6 שנים. אנו ממליצים על אחזקה עודפת בשקלים הלא צמודים. אנו ממליצים על רכישת חוזי אינפלציה OTC לטווח של עד 5 שנים חלף אחזקת אג"ח ממשלתי צמוד מדד, המגלם אינפלציה גבוהה יותר. אנו עדיין ממליצים להימנע מהשקעה באג"ח בריבית משתנה על רקע היציבות הצפויה בריבית בנק ישראל.
"אג"ח קונצרני: מגמת ירידת המרווחים בשוק האג"ח הקונצרני התגברה מתחילת השנה. המרווחים נמצאים ברמות שפל. סקטור חברות נדל"ן מארה"ב עלה בחודש האחרון בכ 4% והופך את סיכון ההשקעה בו לגבוה יחסית. קצב ההנפקות מתחילת החודש נמוך יחסית לחודש ינואר אשתקד", סיכמו בלאומי שוקי הון.