"למרות ששיעור הצמיחה של המשק תואם את פוטנציאל הצמיחה בעת הזאת, מדובר בשיעור צמיחה לנפש הנמוך ביחס למרבית המדינות המפותחות ולכן הפערים ברמת החיים בין ישראל למדינות ה OECD מתרחבים". כך עולה מסקירה שבועית של התפתחויות מקרו כלכליות והשוק הסולידי שפרסם הבוקר (ראשון) דודי רזניק, מנהל מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון. להלן עיקרי הדברים:
מקרו: "המשך מגמת ההתרחבות ברכישות בכרטיסי אשראי מעידה כי הצריכה הפרטית צפויה להמשיך ולהיות הקטר המוביל של הצמיחה במשק גם בשנת 2018. זאת בעיקר תודות לנתוני המקרו התומכים בהמשך הצמיחה בצריכה השוטפת.
"תוספת משרות נמוכה יחסית לציפיות נרשמה בארה"ב בחודש דצמבר, אולם בסך הכול שוק העבודה בארה"ב קרוב למצב של תעסוקה מלאה והדבר בא לידי ביטוי בעליית תשואות וציפיות אינפלציה. הבעייתיות בשוק העבודה בארה"ב ממשיכה לבוא לידי ביטוי בשיעור השתתפות נמוך בכוח העבודה ובעלייה מתונה בשכר לשעה.
"פרוטוקול ישיבת הפד האחרונה חושף מחלוקת בין חברי הפד כאשר חלק מצדדים בהעלאת ריבית מהירה אף יותר מהקצב הנוכחי, לבין חלק המצדדים בהאטה של קצב העלאות הריבית. במצב כזה תיתכן סטייה מתחזית השוק ל כ 2 עליות ריבית ב 2018 לאחד מהכיוונים.
"השקל חוזר ומתחזק מול הדולר (על רקע היחלשות הדולר בעולם) למרות חזרה להתערבות במסחר של בנק ישראל. השקל קרוב לרמה ההיסטורית הנמוכה של העשור האחרון שעמדה על רמה של כ-3.4 ₪ לדולר.
"אג"ח ממשלתי: שוק האג"ח הממשלתי פתח את השנה במגמה שלילית בהובלת ירידות שערים בצמודי המדד. עליית התשואות בשוק המקומי ממשיכה להיות מינורית ביחס לעולם. אנו ממשיכים להמליץ על מח"מ אחזקות של 5 - 6 שנים. אנו ממשיכים להמליץ על עדיפות להשקעה בשקלים הלא צמודים. אנו ממליצים על רכישת חוזי אינפלציה OTC הנסחרים ברמה נמוכה מהאינפלציה הנגזרת בשוק האג"ח הממשלתי. פוטנציאל התרחבות פערי התשואה השליליים ביחס לאג"ח ממשלת ארה"ב עדיין קיים על רקע היציבות הצפויה בריבית בנק ישראל.
"אג"ח קונצרני: מגמת ירידת המרווחים התחדשה השבוע בשוק האג"ח הקונצרני. עליות שערים חדות במיוחד נרשמות בתקופה האחרונה בסקטור חברות נדל"ן מארה"ב, דבר שבא לידי ביטוי בעליות שערים חדות במדד תל בונד גלובל. להערכתנו רמת המרווחים נמוכה מאוד ולכן מומלץ להתרכז בהשקעה בחברות בדרוג גבוה. למרות העדפתנו למח"מ קצר יחסית, בחברות בדרוג גבוה מאוד (AA ומעלה) מומלצת השקעה גם במח"מ ארוך יותר".