אמיר כהנוביץ, כלכלן ראשי באקסלנס, פרסם היום סקירת מאקרו שבועית. להלן סיכום הנקודות המרכזיות: "בישראל נרשמה ברבעון השלישי הפתעה לרעה, כשקצב התחלות הבניה ירד בחדות. אלא שלא צריך למהר להסיק מסקנות מרבעון אחד. עדיין, מתחילת השנה רמות התחלות הבניה בישראל דומות לקצב הגידול במספר משקי הבית ואינן משמעותיות כדי לגרור מחדש זינוק בשכר הדירה.
"אג"ח קונצרני בישראל: מרווחי האשראי ממשיכים להיסגר בשל הוזלת עלויות המימון ועל ההקלה ביכולת למחזר את החוב. בשל הערכתנו להמשך ירידת סביבת התשואות החסרות סיכון, אנו לא רואים מניעה להמשך סגירת מרווחי האשראי לרמות שפל היסטוריות חדשות, גם נמוכות מאלה של 2007, מה שאומר שיש עוד לא מעט "בשר" באפיק.
"סעיף הרכבים במדד המחירים לצרכן-מחיר המשומשות חייב לרדת-הצפה של רכבים חדשים לוחץ על שוק "המשומשות" ושיפור האיכות ברכבים החדשים לוחץ פעם נוספת על שוק ה"משומשות". להערכתו הסעיף שמשקלו במדד 4.2%, ימשיך להיות עליו "משקולת".
"בארה"ב ובעולם: בארה"ב - כמות הנסועה בארה"ב מתמתנת ותקשה על המשך העלייה במחיר הנפט. אנו מעריכים כי הנפט יתקשה לעלות בקרוב בעיקר מהסיבות של "מדרגת פצלי השמן, שברמות המחירים הללו חוזרות להיות כדאיים להנפקה ולאור הערכות שחלק משמעותי מעליית המחיר האחרונה מוסברת ע"י גורמים זמניים, כדוגמת המתיחות בין סעודיה לאירן וכדוגמת הגבלות יצור של קרטל אופק. תופעה נוספת שעשויה להקשות על המשך עליית מחירי הנפט היא התמתנות היקף הנסועה בארה"ב.
"אחד ההסברים המעניינים לכך קשור להשפעות דמוגרפיות והתרבותיות: יותר אפשרויות של עבודה מהבית, הטכנולוגיה מקטינה את כמות הפגישות הדרושות פנים מול פנים ובמיוחד מהפכת הסמרטפונים, כולל אפליקציות, אתרים, מיילים, הודעות טקסט וכדומה. והזדקנות האוכלוסייה גוררת לפחות נסועה ממוצעת לנפש.
"אמזוניזציה של האינפלציה צפויה להתעצם ב-2018- "אפקט אמזון" על האינפלציה לא צפוי להיפסק ב-2018. הפרעות דיציפלציוניים נותרו סיכון ברור ל 2018.
"ביטקוין-אם ביטקוין הוא בועה אז גם שוק האמנות. גם אם בנקים מרכזיים יבחרו להתעלם ממנו הוא עשוי עוד להיכנס להם למאזנים מהדלת האחורית. כך שבהחלט יתכן שהביטקוין יהפוך בשלב מסוים ל-"Too big to fail" ובנקים מרכזיים יאלצו בעל כורחם לתמוך בו.
"הגדלת החוב שגוררת רפורמת המס בארה"ב היא המשכו של מסלול ה"יפניזציה" שארה"ב עוברת. הדימיון המתגבר מגביר את החשש שארה"ב תישאר ברמות אינפלציה נמוכות ותאלץ ברוב להתעורר ולהוריד את הריבית לרמות שיאפשרו המשך צמיחה וימנעו נפילת מחירים.", סיכמו באקסלנס