"רפורמת המס של טראמפ שווה שנקל (למנייה) בגזית גלוב". כך אומר הבוקר שי ליפמן מווליו בייס. "אתמול הצביע הסנאט בארה"ב על קבלתה של הרפורמה במס, כך שהמס המירבי יורד מרמה של 35% לרמה של 21%. לגזית זה שווה שנקל (2 שקלים למנייה)", הסביר ליפמן.
לדבריו, "כשגזית גלוב מיזגה את אקוויטי1 לתוך ריג’נסי (REG), היא רשמה הפרשה בשל הפרמיה על מניות אקוויטי1, נכון לדוחות הרבעון השלישי הפרשה זו עמדה על כ- 900 מ’ ₪, בעת החלתה של הרפורמה במס (שייתכן כי תחול כבר ב- 2018, במידה וטראמפ יחתום עליה עוד השבוע) תרד חבות המס של גזית גלוב בכ- 385 מ’ ש"ח, שיעברו ישירות לגידול בהון העצמי של גזית. מכיוון שבמודל ה-NAV שלנו לחברה לקחנו את חברות המס במלואה, קבלת רפורמת המס והחלתה כבר ב- 2018 שוות ערך לעלייה של כ- 2 ₪ לכל ע.נ. של גזית.
"בנוסף, בתחילת החודש דיווחה גזית ברזיל על מימוש של Extra Itaim מרכז מסחרי בסאן פאולו תמורת כ- 380 מ’ ₪, מכירה זו תניב לחברה רווח לפני מס של כ- 117 מ’ ₪ (המחיר גבוהה בכ- 150 מ’ ₪ מעלות הנכס). ברגע הראשון יש הפתעה, מדוע גזית ברזיל, חברה בצמיחה שבונה פורטפוליו מממשת. בבדיקה מול החברה עולה כי פוטנציאל השבחת הנכס הוא שינויי תב"ע שגזית ביצעה, כך שכיום ניתן לנצל בו זכויות בנייה למגורים ומשרדים, תחומים בהם לגזית ברזיל אין יתרון, סביר כי כדי לא לשלם כעת את המס מהרווחים על העסקה, גזית ברזיל תרכוש נכס אחר כדי ליהנות משחלוף המס.
"אנו נותרים בהמלצת קניה במחיר יעד של 44 ש"ח למניה, אפסייד של 22% על מחיר השוק הבוקר", סיכמו בווליו בייס.