אנטרופי החלה בסיקור מנית פורסייט אוטונומס הולדינגס. בסקירה הציבה אנטרופי מחיר יעד למניה של 8.0 ₪, הגבוה משמעותית ממחיר המניה בבורסה העומד על כ-2.6 ש"ח, עם המלצת קנייה. להלן עיקרי הסקירה:
פורסייט הנסחרת בת"א ובנאסד"ק (FRSX), פועלת בעיקר בתחום פיתוח מערכות מתקדמות לסיוע לנהג (ADAS), המיועדות לתת מענה למצבים שעלולים לגרום לתאונות דרכים, כגון סטיה מנתיב ואי שמירת מרחק. החברה מתכננת לפתח מערכת שתשתלב במערכת רכב סמי אוטונומי (למשל בלימה אוטונומית)/אוטונומי מלא.
טכנולוגיה: הטכנולוגיה של פורסייט פותחה על בסיס טכנולוגיה שפותחה בחב’ מגנ"א עם התאמות לענף הרכב. הטכנולוגיה מבוססת על יכולת פענוח תמונת סטריאו המתקבלת משתי מצלמות במקביל ומספקת מעין ראיה תלת ממדית של הסביבה, כפי שבן אדם הנוהג ברכב רואה אותה. בהתאם לכך, ביכולת המערכת לגלות אובייקט בגודל של 40*40 ס"מ ומעלה (ובעתיד הקרוב אף בגודל קטן מזה), בכל צורה, מרקם וחומר, גם תוך כדי תנועה במהירות גבוהה של הרכב, ותוך זמן קצר במיוחד. במערכות אחרות הקיימות בשוק, שרובן פועלות באמצעות פענוח תמונה חד מימדית, על ידי השוואת התמונה לספריית תמונות של אובייקטי סכנה שהוגדרו מראש (ומיעוטן גם באמצעות תמיכה של רדאר), אין יכולת לזהות מגוון אובייקטים שונים על הכביש (שלא הוכנסו לספריה) וזמן זיהוי הסכנה שלהן ארוך יותר (לאור שיטה זו). באמצעות מערכת פורסייט ניתן יהיה להקטין באופן מהותי את התרעות השווא תוך שמירה על הסתברות גילוי המתקרבת ל-%100.
בנוסף למערכת עם 2 המצלמות, החברה פיתחה מערכת שתכלול בנוסף 2 מצלמות תרמיות מהן תתקבל תמונת סטריאו שתאפשר זיהוי הסכנה גם בלילה, בתנאי תאורה מאתגרים (כגון סינוור שמש מול מצלמות המערכת) וגם בתנאי מזג אוויר קשים כגון גשם, ערפל ושלג. ככל הידוע לנו זוהי מערכת ייחודית בעולם שתספק לחברה יתרון תחרותי נוסף. לחברה יתרת נזילות בסך כ-21 מ’ $, ולהערכתה היא צפויה להספיק למימון הפעילות לתקופה של כשלוש השנים הבאות ללא צורך בגיוסי הון נוספים, כאשר קצב שריפת המזומנים מוערך בכ-2 מ’ ₪ בחודש.
פיילוטים: החברה דיווחה על 4 פיילוטים מוצלחים עם המערכת שפותחה, שלושה מהם נערכו ליצרני רכב גדולים בסין, בהם הוצגו תוצאות טובות יותר משמעותית, בהשוואה לתוצאות מערכות אחרות
.
ביולי 2017 הודיעה החב’ כי לאחר ביצוע מספר ניסויי שטח באמצעות אב טיפוס, היא השלימה בהצלחה הוכחת היתכנות של המערכת שתכלול 4 מצלמות. החב’ צופה השלמת פיתוח המדגים הטכנולוגי של המערכת בתוך כ-4 חודשים. פיילוטים מוצלחים נוספים ישפיעו לחיוב על שווי החברה בבורסה.
מודל עסקי: מכירה ל-OEM - ליבת הפעילות תהיה שיתופי פעולה במודל של מכירת הטכנולוגיה ליצרני הרכב דרך יצרני מערכות לרכב. במסגרת זו החברה תמכור את הידע שפיתחה על גבי שבב (SoC), במחיר שינוע להערכתנו בין 60$ ל-150$ ליחידה. החברה ממקדת את כוונותיה המסחריות לשוק הרכב הסיני הנחשב לשוק ייצור הרכב הגדול בעולם, ובמקביל עם החדירה לשוק הסיני היא תגביר את פעילותה באירופה ובארה"ב. פעילות בתחום זה תאפשר מעבר בהמשך ממכירת טכנולוגית התרעה למכירה של מערכת שתוכל להתממשק למחשב הרכב ובאמצעותו למערכות שונות, ותוכל לבצע מניעת סכנה באופן סמי אוטונומי (כגון בלימת הרכב)/אוטונומי.
להערכתנו, בחודשים הקרובים החברה צפויה לחתום על חוזה ראשון מול יצרנית רכב בסין ו/או חוזה מול צי רכב גדול, ולכך צפויה להיות השפעה חיובית מאד על שווי החברה בבורסה.
מכירה ללקוחות קצה (After Market) – מכירת מערכות שלמות לציי רכב מסחריים בסין החל משנת 2019, באירופה (מ-2019) ובארה"ב (החל משנת 2021) ומכירת מערכות ללקוחות פרטיים בסוף 2018 (באמצעות יבואני רכב בישראל). מודל הערכת השווי: שווי החברה הוערך לפי מודל DCF המבוסס על המודל העסקי של החברה ונתונים נוספים כגון דוחות מובילאיי. ה-WACC לפיו הוון התזרים בהערכת השווי הינו %17%-18. במודל לא כללנו אפסייד פוטנציאלי מפעילות רייל וויז’ן, מלבד שווי ההשקעה בחברה בסך 1.4 מ’ $.