חברת דירוג האשראי S&P מעלות הודיעה על קביעת דירוג חברה מקדמי ’prelim ilA’ לחברת הרץ פרופרטיס. תחזית הדירוג יציבה. כמו כן נקבע דירוג מקדמי ’prelim ilA’ לסדרת אג"ח א’.
חברת Hertz Properties התאגדה באוקטובר 2017 באיי הבתולה הבריטיים כחברה פרטית במטרה להנפיק איגרות חוב בבורסה בתל אביב. החברה פועלת בעיקר בתחום המשרדים להשכרה במדינות שונות בארה"ב. החברה היא חלק מקבוצת Hertz שבעלי השליטה בה הם שלושת ילדיו (אייזיק, שרה וזאב) של מייסד החברה, יהודה הרץ. הקבוצה פעילה בתחום הנדל"ן בארה"ב ב-40 השנים האחרונות.
פרופיל הסיכון העסקי של החברה נתמך בעיקר על ידי תיק נכסים המאופיין בנראות טובה יחסית של הכנסות, כנגזר מאופי פעילותה של החברה ופיזור הנכסים והשוכרים. מאידך, פרופיל הסיכון העסקי מוגבל בשל היקף הפורטפוליו הבינוני, ושיעורי התפוסה והרווחיות הנמוכים יחסית.
"אנו צופים כי בעקבות הנפקת האג"ח, אשר מיועדת, בין היתר, לרכישת נכסים מניבים בתחום המשרדים ולמחזור הלוואת מזנין על נכס בעיר ג’קסונוויל, יעלה המינוף של החברה לכ-62%-65% אנו מעריכים כי בשנים הבאות תשרור יציבות ביחסי הכיסוי והמינוף. להערכתנו לחברה גמישות פיננסית מוגבלת הואיל וכל נכסיה משועבדים", מציינים במעלות.
"אנו קובעים דירוג מקדמי ’prelim ilA’ לחברת Hertz הפועלת בעיקר בתחום השכרת המשרדים. כמו כן אנו קובעים דירוג מקדמי ’prelim ilA’ לסדרת אג"ח א’ בהיקף כולל של עד 435 מיליון ש"ח ע.נ., וזאת בכפוף להנפקת החוב לפי התנאים שהובאו לבחינתנו.
"תחזית הדירוג החיובית משקפת את הערכתנו שב-12 החודשים הקרובים תיק הנכסים יהיה בהיקף בינוני עם ריכוזיות מסוימת במדינות פנסילבניה ולואיזיאנה. כמו כן משקפת התחזית גידול בתיק הנכסים באמצעות רכישת נכסים חדשים בשיעורי אחזקה גבוהים, בהתאם לתכנית החברה. היחסים ההולמים את הדירוג הם יחס מתואם EBITDA להוצאות מימון של כ-1.5x ויחס חוב לחוב והון עצמי של כ-60%-65%", סיכמו בחברת הדירוג.