לעומת המסחר הסוער מעבר לים, התאפיין שבוע המסחר בשוק המניות המקומי בירידות שערים מתונות בלבד, זאת בהמשך לאיתנות שמפגין השוק המקומי בשבועות האחרונים ועל רקע מחזורי המסחר הנמוכים. אלו עמדו השבוע בממוצע יומי על כ-1.2 מיליארד ₪, בדומה לממוצע שנרשם בשבוע שעבר ובחודש האחרון, ולעומת ממוצע של כ-2 מיליארד ₪ מאז תחילת השנה.
בתוך כך, בלטו מניות הבנקים בעליות שערים, ואילו מניות השורה השנייה הושפעו מהחולשה של סקטור הנדל"ן ומהמימושים במניות הטכנולוגיה.
נציין כי לעומת עלייה חדה במדד ה-VIX בחו"ל, בסטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף נרשמה יציבות והן עומדות כיום ברמה של כ-16% בלבד. רמה זו הינה נמוכה בהסתכלות היסטורית והיא מאפשרת למשקיעים לבצע הגנות על תיקי ההשקעות בעלות סבירה.
מניות הבנקים בלטו לחיוב, סקטור התקשורת המשיך לרכז עניין
המגמה החיובית במניות הבנקים נמשכה גם השבוע, והשפעתן ניכרה על מדד המעו"ף שהן מהוות כ-25% ממנו. כיום נסחר מדד הבנקים במכפיל הון ממוצע (משוקלל) של כ-0.98, אשר להערכתנו עולה בקנה אחד עם הציפיות לתשואה שנתית של כ-10% על ההון. גם בהיקף המסחר בלט סקטור זה כשהוא מרכז נתח גבוה מהממוצע, בעיקר לקראת סוף השבוע.
סקטור התקשורת המשיך לרכז עניין על רקע ההחלטה מסוף השבוע שעבר על עדכון המתווה להפחתת דמי הקישוריות שגובות חברות הסלולר. מניה נוספת מענף התקשורת שריכזה עניין רב הייתה הוט. זו, זינקה ביום חמישי בעקבות פרסומים בתקשורת כי בכוונת בעל השליטה בחברה, מר פטריק דרהי, לרכוש את חלקם של השותפים האחרים בחברה (מקבוצות פישמן ומוזס) במחיר גבוה בכ-35% ממחיר המניה הנוכחי בשוק. במידה ויבוצע מהלך כזה, הוא ילווה בהצעת רכש ל-5% לפחות מהמניות המוחזקות ע"י הציבור. כמו כן, ייתכן כי מהלך כזה יקל על מיזוג עם פעילות הסלולר של חברת מירס .
עונת פרסום הדוחות הכספיים לרבעון השני נמשכת, חברות הטכנולוגיה מאכזבות
במהלך השבוע המשיכו להתפרסם דוחות כספיים, והתוצאות מעורבות. מכתשים אגן דיווחה על תוצאותיה לרבעון השני של 2010. כצפוי, החברה לא הצליחה לשחזר את הרווחיות החריגה שנרשמה ברבעון הראשון של השנה, בשל ירידה במחירי המכירה. עם זאת, בהשוואה לרבעון המקביל חל שיפור. כך, שיעור הרווח הגולמי עלה מכ-27.6% לכ-29.1% ושיעור הרווח התפעולי טיפס מכ-6.7% לכ-7.3%. ברמת ההכנסות מגמת הצמיחה נמשכה בשל המשך ההתאוששות בביקושים והן הסתכמו בכ-601 מיליון דולר, גידול של כ-7.2% לעומת הרבעון המקביל.
חברות הטכנולוגיה התממשו על רקע פרסום דוחות כספיים חלשים, בהמשך למגמה בשבועות הקודמים. כך, רשמה גילת ירידות שערים לאחר שדיווחה על הכנסות רבעוניות של כ-51.8 מיליון דולר, לעומת כ-56 מיליון דולר ברבעון המקביל, ועל הפסד רבעוני של 1.3 מיליון דולר, לעומת הפסד של 1.2 מיליון דולר ברבעון המקביל. ריטליקס התממשה לאחר שאכזבה מעט עם רווח רבעוני של 1.6 מיליון דולר לעומת רווח של כ-4.9 מיליון דולר ברבעון המקביל.
שוק העבודה מתאושש
בזירת המאקרו, בתחילת השבוע פרסמה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה נתונים על שוק העבודה לחודש מאי. הנתונים מצביעים על כך שבחמשת החודשים הראשונים של השנה נרשמה התאוששות בשכר הריאלי במשק. כך, לאחר שב-2009 נרשמו בו ירידות בקצב שנתי של כ-6%-5%, ב-2010 נרשמה בו עד כה צמיחה בקצב שנתי של כ-2%-1%. תיקון זה משקף את התאוששות שוק העבודה ונרשם במקביל לירידה בשיעור האבטלה בחודש מאי לכ-6.5%.
מבט לעתיד
להערכתנו, בטווח הקצר יתנהל המסחר בתנודתיות, על רקע פרסום נתוני מאקרו בחו"ל והדוחות הכספיים בארץ. בהסתכלות ארוכת טווח, רמת המחירים הנוכחית (כפי שהיא משתקפת ברמת המכפילים) נוחה להשקעה, בפרט לאור הציפייה להיוותרות הריבית ברמה נמוכה יחסית.