פועלים בסקירה שבועית של שוק ההון: הדשדוש שמאפיין את שוק המניות המקומי בשבועות האחרונים, צפוי להערכתנו ללוות אותנו גם בטווח הקרוב. דשדוש זה נובע מאי הוודאות בשוקי המניות הגלובליים, לצד סימנים מעורבים בכלכלה המקומית. מדדי המניות הכבדות בתל אביב נעים בטווח שערים צר למדי, ואנו סבורים כי בהעדר קטליזטור משמעותי לצד זה או אחר, הם ימשיכו לנוע בתוואי זה גם בטווח הקרוב.
בזירה המיקרו כלכלית, דוחות החברות, נותנים את הטון ברמת המניה הבודדת, כשתופעה זו תתחזק ככל שיגבר שטף הדוחות הרבעוניים. לפי שעה, התמונה העולה מהדוחות שפורסמו חיובית, ועד כה לא נרשמו הפתעות משמעותיות בתוצאות ובתחזיות של ההנהלות להמשך. כשמסתכלים מעבר לים, עונת הדוחות בארה"ב נמשכת גם היא במגמה חיובית.
בזירה המאקרו כלכלית, אין להתעלם מהסימנים המעורבים בכלכלה המקומית, אשר ממשיכה להציג שיפור בביצועים, אולם בקצב מתון ביחס לרבעונים הקודמים. לאחרונה נדלקו מספר נורות אזהרה, אשר מתריעות מפני האטה בצמיחה ברבעונים הקרובים.
לאור האמור לעיל, אנו אומנם ממשיכים לראות בחיוב את ההשקעה במניות בראיה לטווח בינוני וארוך, אך מחדדים את הדגש על האזהרה כי בטווח הקצר תיתכן עדיין רגישות גבוהה להתפתחויות בתחום המאקרו כלכלי בישראל, ולנעשה בשווקים הגלובליים. לפיכך חשוב מאוד להתאים את מידת החשיפה המנייתית בתיק לרמת הסיכון שמתאימה לכל לקוח. אנו ממשיכים בהמלצתנו למקד את התיק המנייתי בעיקר במניות נבחרות, ופחות במדדים. בשל הדשדוש שמאפיין את שוק המניות, וצפוי להערכתנו ללוות אותו גם בטווח הקרוב, אנו מעניקים עדיפות למניות המאופיינות במדיניות חלוקת דיבידנדים ברורה, לחברות הפועלות בענפים דפנסיביים, וכן לחברות המוטות לשוק המקומי.