ועדת ההשקעות של בנק דיסקונט: רוב חברי הועדה היו תמימי דעים באשר להותרת משקלן של המניות בתיק ללא שינוי. הצורך בצמצום
הסיכון בתיקים נותר נושא מרכזי בו דנה הועדה. הוחלט, שלאחר צמצום הסיכון באפיקי האג"ח (באמצעות המלצה לקיצור מח"מ בוועדה הקודמת) התיק הינו מאוזן ומתאים לעת הנוכחית.
חודש יולי היה החודש הטוב ביותר ב- 8 החודשים האחרונים בשווקי המניות, כאשר המדדים המובילים בעולם עלו בכ- 8% בממוצע. למרות נתוני מאקרו מעורבים עם נטייה לחולשה, היו שני גורמים משמעותיים שדחפו לביצועים הטובים בשווקי המניות ביולי: ( 1) עונת דוחות כספיים טובה מהצפוי, הן בארה"ב והן באסיה פאסיפיק (ראה בהמשך- שווקי חו"ל). ( 2) נאומו של נשיא הפד בארה"ב, שהביע חששות לקצב התרחבות הכלכלה האמריקנית וציין כי לא יהסס לתמוך בכלכלה ככל שתזדקק לכך. הפרשנות המרכזית לכך הינה היוותרותה של הריבית נמוכה למשך זמן ממושך.
אנו מצפים להמשך שוק תנודתי בטווח הקצר, ואף נטייה להמשך עליות מסוימות מהרמה הנוכחית. זאת, בהינתן המשך פרסום דוחות כספיים חיוביים והיעדר חדשות שליליות מרעישות.
להערכתנו, אין מגמה ברורה לטווח הבינוני והארוך. זאת, ככל שמחזורי המסחר נותרים נמוכים והחששות מפני מיתון מחודש או צמיחה איטית ביותר עדיין משתקפים בתשואות האג"ח הנמוכות. בסופו של יום, (ובמגמה של טווח ארוך) מחירי המניות יתיישרו עם הנתונים המאקרו כלכליים. להערכתנו, רק צמיחה בהכנסות החברות, שתתאפשר בתנאי מאקרו טובים, תקבע את מגמת שווקי המניות לטווחים אלו.