בנק פועלים בסקירה כלכלית ופיננסית:
ישראל: נתוני המשק המשיכו להצביע על התרחבות בפעילות הכלכלית, אם כי נראה שקצב ההתרחבות התמתן. סביר להניח שההתפתחויות בכלכלה העולמית ימתנו את שיעור הצמיחה במחצית השנייה של השנה. הצמיחה השנה תסתכם ב- 3.7% ותתמתן מעט ל- 3.5% ב- 2011.
בתוואי הנוכחי של עליית מחירי הדיור האינפלציה ב-12 החודשים הקרובים צפוייה להיות בקרבת הגבול העליון כשהיעד - 3%. החזרה לריבית נורמלית צפויה להיות הדרגתית. ריבית בנק ישראל צפויה לעלות לכ- 2% עד סוף השנה ול- 2.5%-3% בעוד שנה.
אנו אמנם ממשיכים לראות בחיוב את ההשקעה במניות בראייה לטווח בינוני וארוך, אך ממשיכים להזהיר כי בטווח הקצר תיתכן עדיין רגישות גבוהה להתפתחויות בתחום המאקרו כלכלי בישראל, ולנעשה בשווקים הגלובליים. אנו מעניקים עדיפות למניות המאופיינות במדיניות חלוקת דיבידנדים ברורה, לחברות הפועלות בענפים דפנסיביים וכן לחברות המוטות לשוק המקומי.
הכלכלה הגלובלית: קצב הצמיחה של הכלכלה העולמית מתמתן והדבר בולט בארה"ב, בחלק ממדינות אירופה ובסין. תשואות האג"ח האמריקניות משקפות היטב את החששות מהאטה: תשואת אג"ח לשנתיים ירדה לרמה של 0.55%, הנמוכה ביותר אי-פעם. תשואה זו מגלמת ציפייה לתקופה ארוכה של מדיניות ריבית נמוכה.
מחירי הסחורות החקלאיות שבו לעלות בעיקר בעקבות צד ההיצע – פגעי מזג האוויר הביאו לעלייה חדה במחירים. גם במחירי האנרגיה נרשמה עלייה.
עונת הדוחות לרבעון השני מוסיפה לספק תמיכה לשווקים, עת חברות מובילות מציגות תוצאות משביעות רצון אשר עולות ברובן על תחזיות האנליסטים.
אנו מעריכים כי תקופה זו מהווה נקודת כניסה טובה לשוק המניות, עבור משקיעים המוכנים בטווח הקצר לספוג תנודתיות גבוהה, ובכפוף לאסטרטגיית השקעה המשלבת רכיבים דפנסיביים.