אקסלנס על דוחות נייס: ”יש מקום לאופטימיות אך גם לסימני שאלה”

"רבעון חזק לנייס עם מכירות חזקות ושיעור מס נמוך. עם זאת, החברה משאירה את תחזית המכירות לשנת 2014 בעינה". כך אומר היום גלעד אלפר מאקסלנס נשואה בהתייחסו לתוצאות החברה לרבעון השלישי שפורסמו אתמול.

בבית ההשקעות מציינים כי "המכירות היו חזקות בכ-6 מיליון דולר לעומת הצפי שלנו, אך מבנה הרווחיות לאורך הדו"ח רווח והפסד היה פחות או יותר על פי הצפי. הרווחיות הגולמית ברבעון הייתה 65% לעומת הצפי שלנו ל-66%. עם זאת, הרווחיות התפעולית הייתה בדיוק על-פי הצפי, 18.8%. החברה שילמה מס בשיעור נמוך של 11.5% לעומת התחזית לשיעור מס של 17.0%. בזכות המכירות החזקות ושיעור המס הנמוך, הרווח למניה היה 0.70 דולר, לעומת צפי של 0.63 דולר".

תחזית מעט מאכזבת: "לאור החוזקה ברבעון השלישי, התחזית לרבעון הרביעי היא מעט מאכזבת. החברה צמצמה את טווח המכירות מ-0.995-1.025 מיליארד דולר לטווח של 1.003-1.018, כלומר אותו ממוצע של 1.01 מיליארד דולר. תחזית טווח הרווח למניה הועלתה מ-2.68-2.80 דולר לטווח של 2.73-2.85, כלומר מממוצע של 2.74 ל-2.79, כלומר הפרש של 5 סנט, וזאת לאחר שהרווח למניה של הרבעון השלישי היה חזק מהצפי ב-7 סנט".

דיבידנד ורכישה עצמית של מניות: "נייס הודיעה על דיבידנד של 11 מיליון דולר לרבעון (רבע מהרווח הנקי) אך יש לציין שבמהלך הרבעון השלישי החברה הוציאה סכום מאוד מכובד של כ-32 מיליון דולר לקנייה עצמית של מניות".

יש מקום לאופטימיות אך גם לסימני שאלה: "הרבעון הוא חזק אך הרווחיות אינה משתפרת בצורה בולטת. יש לשאול מתי ההתחזקות של הדולר תשפיע לטובה על רווחיות החברה – כפי שזה נראה על-פי התחזית, גם הרבעון הרביעי לא יראה שיפור גדול מבחינה זו. יש גם לשאול האם המכירות החזקות ברבעון השלישי אמורות להיתרגם לביצועים חזקים גם בשנת 2015.

"כאשר הדולר צפוי לעשות את שלו ונשתכנע שהמכירות בשנה הבאה יתקדמו בקצב שראינו ברבעון השלישי, יהיה מקום לבחון מחדש את ההמלצה שלנו על החברה. בינתיים, אנו ממשיכים בהמלצת ’החזק’ ומחיר יעד של 44 דולר", סיכם אלפר.