"מגזר המטרולוגיה האופטית, ונובה בפרט, צפויים ליהנות בשנים הקרובות ממספר מגמות תומכות.. כמו כן, העלייה במורכבות המוליכים למחצה ובתהליך ייצורם, אשר מתבטאת, בין השאר, בקיטון בגודל המבנים של המעגלים המשולבים, מעבר למבני תלת ממד ובכניסה של חומרים ותהליכי ייצור חדשים, מהווה גורם צמיחה עבור מערכות מטרולוגיה". כך עולה מסיקור ראשוני שנערך בבנק הפועלים לנובה מכשירי מדידה.
הכלכלנים מציינים כי "החברה שמרה בשנים האחרונות על שיעורי צמיחה גבוהים בהשוואה למגזר המטרולוגיה, ובהשוואה לענף ציוד ייצור המוליכים למחצה. בכך, הצליחה להגדיל את נתח השוק שלה ולהפוך לשחקנית מספר 2 במגזר המטרולוגיה האופטית. להערכתנו, מגמה זו צפויה להימשך גם בשנים הקרובות על אף צפי לחולשה מסוימת במכירות בטווח הקצר.
"כמו כן, יכולת החברה לייצר תזרימי מזומנים חיוביים לאורך זמן וקופת המזומנים הדשנה שלה (כ-116 מיליון דולר המהווים כ-40% משווי החברה) יאפשרו לה להתמקד בפעילויות הצמיחה - בין אם באמצעות השקעה במו"פ, ובין אם באמצעות רכישה של חברות אחרות. גורמים אלה ואחרים אף הופכים אותה למטרה פוטנציאלית לרכישה על ידי אחת מיצרניות ציוד הייצור הגדולות", הוסיפו בפועלים.
מנגד, מציינים כלכלני הבנק כי "החברה תלויה במספר מצומצם של לקוחות (כ-63% מהכנסותיה בשנת 2013 הגיעו משלושה לקוחות בלבד). הריכוזיות הגבוהה חושפת את פעילות החברה והכנסותיה לסיכון מהותי, במידה ואחד הלקוחות הגדולים יצמצם את הזמנותיו מהחברה, וכן לתנודתיות גבוהה בתוצאות התפעוליות.
"סיכון זה בולט במיוחד לאור רמת התחרותיות הגבוהה השוררת בענף ציוד בקרת התהליכים, כאשר החברה מתמודדת הן מול חברות המתמחות בתחום המטרולוגיה והן מול יצרניות ציוד בקרת תהליכים אחרות, מרביתן גדולות יותר ובעלות משאבים רבים יותר מנובה.
"אופיו המחזורי והתנודתי של שוק הציוד לחברות המוליכים למחצה מהווה סיכון מהותי עבור החברה, זאת על אף שעל פי ההערכות הנוכחיות, הביקושים למוליכים למחצה ולציוד ייצור צפויים לצמוח בשנים הקרובות בממוצע. גורמי סיכון עיקריים אחרים שיש להתחשב בהם הם רמת השקיפות הנמוכה יחסית בנוגע למגמות במגזר המטרולוגיה ורמת המחירים הגבוהה של שוק המניות האמריקאי המעלה את הסבירות למימושים".
בפועלים גוזרים את מחיר היעד תוך שימוש בשיטת המכפילים, (בהתבסס על מכפיל EV לרווח non-GAAP חזוי לשנת 2015 של 12 בתוספת מזומן למניה של כ-4.2$), ובשיטת תזרים המזומנים המהוון. מחיר היעד המשוקלל עומד על $12.8 או כ-48.4 ש"ח, גבוה בכ-25% ממחיר המניה כיום. בהתאם לכך, הפועלים מתחילים לסקר את מניית נובה ב"תשואת יתר" ובסיכון גבוה.