להערכת בנק לאומי, בטווח הקצר יתנהל המסחר תוך תנודתיות, על רקע תוצאות מבחני המאמץ של הבנקים באירופה ופרסום הדוחות הכספיים בארה"ב. בהסתכלות ארוכת טווח, רמת המחירים הנוכחית (כפי שהיא משתקפת ברמת המכפילים) נוחה להשקעה, בפרט לאור הציפייה להיוותרות הריבית ברמה נמוכה יחסית. להלן סקירת סוף שבוע שפרסמו:
שבוע המסחר המקוצר בשוק המניות המקומי התאפיין בתנודתיות גבוהה, תוך נטייה לעליות שערים קלות. המגמה הושפעה ממגמת המסחר מעבר לים, כאשר מחד נתמך השוק באופטימיות לגבי תוצאות מבחני המאמץ של הבנקים באירופה, ומנגד העיבו עליו נתוני המאקרו בארה"ב. עם זאת, השוק המקומי המשיך לבלוט באיתנותו היחסית, ככל הנראה בעמדת המתנה לפתיחת עונת הדוחות הכספיים לרבעון השני של 2010 אשר צפויים להיות טובים. בתוך כך, יחידות ההשתתפות המחזיקות בזכויות בקידוח "לוויתן" רשמו עליות שערים חדות, ומנגד, סקטור הטכנולוגיה בלט בירידות שערים, אשר רישומן ניכר גם על מדד ת"א 75 בו הן מהוות רכיב משמעותי.
הקיטון במחזורי המסחר נמשך גם השבוע, ואלו הסתכמו בממוצע יומי בכ-1.1 מיליארד ₪ בלבד, לעומת כ-1.2 מיליארד ₪ בשבוע שעבר וכ-1.9 מיליארד ₪ בחודש יוני. סטיות התקן נותרו ללא שינוי ברמה של כ-15%.
לאחר שבשבוע שעבר נהנו מניות הטכנולוגיה מעליות שערים לקראת תחילת עונת פרסום הדוחות הכספיים לרבעון השני של 2010, התהפכה השבוע המגמה והן בלטו בירידות שערים חדות. הירידות נרשמו על אף שתוצאות החברות היו בהתאם לתחזיות המוקדמות ואף מעבר לכך, ונבעו בעיקר מהורדת התחזיות לרבעון השלישי של השנה. כך, חברת מלאנוקס דיווחה על הכנסות שיא בהיקף של כ-40 מיליון דולר ורווח למניה של כ-29 סנט למניה לעומת צפי לכ-24 סנט, אך צנחה בעשרות אחוזים בעקבות תחזיות למכירות של כ-37-37.5 מיליון דולר ברבעון השלישי, לעומת קונצנזוס אנליסטים לכ-41 מיליון דולר. אמדוקס דיווחה על גידול של כ-9.1% בהכנסות לעומת הרבעון המקביל, ובסך הכול עמדה בציפיות המוקדמות, וצ’ק פוינט עקפה את התחזיות ודיווחה על עלייה של כ-17% בהכנסות וכ-36% ברווח הנקי בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. להערכתנו, הדוחות שצפויים להתפרסם בהמשך יהיו גם הם טובים יחסית, אך קיים סיכוי רב לעדכון תחזיות כלפי מטה גם ע"י חברות נוספות, על רקע ההאטה העולמית המסתמנת.
סקטור חיפושי הנפט ממשיך לבעבע: כאמור, יחידות ההשתתפות החשופות לשדה הקידוח "לוויתן" בלטו השבוע בעליות שערים חדות, זאת בעקבות הודעה של נובל אנרג’י, השותפה המרכזית בקידוח, כי מועד תחילת קידוח לוויתן יוקדם בשלושה חודשים ויתחיל כבר בסוף חודש אוגוסט. במקביל, העניין הרב של הציבור בהשקעות "חלום" נמשך. כך, בסוף השבוע שעבר ביצעה קבוצת הלמן אלדובי בהצלחה הנפקה של שותפות חיפושי נפט חדשה - הזדמנות ישראלית. ביקושים גבוהים במיוחד של כ-189 מיליון ₪ (פי 3.5 מהיקף הגיוס המתוכנן) הביאו לגיוס כפול מהמתוכנן, זאת על אף שרישיון החיפוש הנוכחי של השותפות צפוי לפקוע בתוך שלושה חודשים. מאז ההנפקה צנח מחיר החבילה בכ-14%. ביטוי נוסף לספקולציות הרבות בסקטור ניכר בתנודתיות החריפה בה נסחרה גבעות. ביום רביעי דיווחה השותפות כי להערכת השותף הכללי באר מגד 5 שברשותה הינה מסחרית, וכי במשך 189 שעות של מבחני הפקה (שבוצעו לסירוגין וללא ימי שבת) זרמו לפי הבאר 3,015 חביות נפט אשר כיל בתוכו גז נלווה. הכמות המוערכת של הגז הנלווה שזרם, כשהיא מתורגמת למונחי חביות נפט מקבילה לכ-90 חביות נפט ביום. נציין כי שווי השוק של השותפות המוגבלת נושק כיום לכ-1 מיליארד ₪!
טבע רשמה ירידות שערים בעקבות הערכות כי היא תיאלץ לפצות את פייזר, פריגו התממשה: טבע סבלה מירידות שערים בעקבות החלטת בית המשפט בארה"ב בעניין ה-Protonix. ההחלטה קובעת כי טבע הפרה פטנט, אך אינה מורה לה להפסיק באופן מיידי את שיווק התרופה. בעקבות ההחלטה צפויה טבע לפצות את חברת הבת של פייזר בסכום שעלול להגיע במקרה הקיצוני עד לפי שלושה מנתח השוק שהיא נטלה (כ-3.75 מיליארד דולר!). עם זאת, הסבירות לכך נמוכה מאוד. פריגו בלטה לשלילה גם היא, בהשפעת הורדת המלצות של בנקי השקעות זרים.
ההתמתנות בקצב הצמיחה של המשק המקומי נמשכת: בזירת המאקרו, המשיכו להתפרסם נתונים פושרים. כך, פרסמה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה את האומדן השלישי לשיעור צמיחת התמ"ג ברבע הראשון של שנת 2010 אשר עודכן כלפי מטה לרמה של 3.4% לעומת 3.6% באומדן השני. זאת בהשוואה לעלייה של 4.4% ברבע האחרון של 2009 ועלייה של 3.9% ברבע השלישי.
במקביל, פרסם בנק ישראל את המדד המשולב למצב המשק לחודש יוני אשר עלה בשיעור של 0.1% בלבד. בנוסף, עודכנו כלפי מטה נתוני מאי ואפריל, בעקבות עדכונים בנתוני יצוא הסחורות והשירותים. נתונים אלה מצביעים על האטה בצמיחה הכלכלית ברביע השני של השנה בהובלת סעיף היצוא. נתונים אודות התפתחויות בסעיף זה מלמדים על כך שהתמתנות בו הינה רוחבית ולא מתמקדת ביעדי יצוא מסוימים ומלווה בחולשה במרבית ענפי המשנה. ככל הנראה, בתקופה הקרובה תחול האטה נוספת בהתפתחות היצוא, על רקע צמיחה בשיעור מתון יותר הצפויה במרבית אזורי הסחר עם ישראל.