כלכלני הראל פיננסים מעריכים בהמלצות השקעה שבועיות כי בתיק ההשקעות, לא ניתן לבנות על רווחי הון באג"ח הממשלתי - אך מאחר שעליית התשואות הינה מוגבלת, לניהול המח"מ וניצול הזדמנויות בשוק הקונצרני יש חשיבות גבוהה.
לדברי הכלכלנים, הדו"חות בארה"ב יכתיבו את המגמה בשווקי המניות: "השבוע החלו להתפרסם דוחות כספיים, כאשר וולס פרגו עמד בציפיות המוקדמות. בתחילת השבוע צפויות לדווח חברות מרכזיות נוספות כמו JP MORGAN, אינטל, YAHOO ועוד. למרות הירידות בשבוע האחרון בהובלת מגזרי הטכנולוגיה והפיננסים, מדד ה-S&P 500 וגם שאר המדדים העיקריים עדיין סביב מחירי שיא.
"להערכתנו, האפיק המנייתי הוא עדיין האפיק המעניין ביותר, אולם רמות הסיכון בו לא נמוכות והתנודתיות הצפויה יחסית גבוהה על רקע רמות מחירים לא נמוכות. אנחנו לא דוגלים בניסיון לתזמן את השוק ומעריכים שלאורך זמן, אפיק זה יתרום תשואה חיובית לתיקי ההשקעות.
אג"ח קונצרני – בררנות, פיזור ונטייה לדירוגים גבוהים: "שבוע נוסף של ירידות שערים באג"ח הקונצרני בארץ והמשך פתיחת מרווחים מהאג"חים הממשלתיים. אנחנו ממשיכים לתמוך בטיוב התיק הקונצרני באמצעות רכישת אג"חים בדירוגים גבוהים על חשבון אג"חים בדירוגים נמוכים ובאמצעות שילוב של אג"ח קונצרני מחו"ל".
תיק השקעות – תשואה שוטפת וניהול סיכונים: "השוק עבר מימוש, שלמעשה חיכינו לו לא מעט זמן, והמימוש מאוד ’בריא’ להמשך הדרך. האם התרחש משהו מהותי בכלכלה העולמית או המקומית המצדיק מימוש אגרסיבי יותר?
"אז כלכלית לא התרחש משהו מהותי. נתוני המקרו כלכלה בארה"ב מעודדים ולכן מייצרים ציפייה להקדמת ההחלטה להעלאת הריבית. הדבר משפיע על תנודתיות מחירי האג"ח הממשלתי האמריקאי והן משפיעות על התשואות בשוק המקומי. אבל, להערכתנו, עליית תשואות מתמשכת בארה"ב, אם תתרחש, וכנגזרת עליית תשואות דומה בישראל הינה מוגבלת. הנחה זו מתבססת על ההנחה שהריביות בעולם המפותח תשארנה נמוכות לאורך השנתיים הקרובות.
"ייתכן ובארה"ב הריבית תתחיל לעלות בתום הרבעון השני של 2015, אך קצב העלייה יהיה איטי. בנוסף, שיפוע עקומי התשואות משמש כ "בלם" לעליית התשואות בחלק הארוך והאינפלציה אינה מטרידה את העולם המפותח. ובנוסף, תנאי המקרו של המשק הישראלי מוסיפים לתמוך באג"ח הממשלתי ובשקל. עיקר הסיכון באפיק השקעה זה נובע עדיין מעליית תשואות חדה בארה"ב (לאור המרווח המצומצם בין ממש"ק לבין אג"ח ממשלת ארה"ב).
להערכתנו , לא ניתן לבנות על רווחי הון באג"ח הממשלתי אך לאור זאת שעליית התשואות הינה מוגבלת , לניהול המח"מ וניצול הזדמנויות בשוק הקונצרני יש חשיבות גבוהה על מנת להשיג תשואה ריאלית חיובית לאורך זמן.